为什么策略选择很重要

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收藏 2015-08-26

资金推动的市场必然也对资金的波动较敏感，即使只是短期影响。受监管层不断加大对融资盘的监管力度、短期大量新股申购以及6月季末季节性资金波动的多重影响，大盘在5000点上下徘徊。同时，预期引导的市场对情绪波动的反应较灵敏。官媒多次呼吁“快牛”逐步向“慢牛”转换，市场对此反应不一。有的选择大幅减仓离场，有的选择继续坚定看涨，有的快速止损，有的迅速抄底。因此，我们看到大盘在5000点上下的徘徊不是平稳波动，而是大幅振荡。周一周二沪指连受重挫，周三日内上演反转走势，类似的长下影在近期也并不少见。

市场普遍存在两种主流操作思路，一种是趋势交易策略，另一种是振荡交易策略。从本质上说，前者属于高买低卖的追涨杀跌型操作，后者属于低买高卖的价值回归型操作，两者相互矛盾。一般而言，在“快牛”格局中，赚钱更多是趋势策略，越涨越买，仓位的增加让收益增长更快。在“快牛”中，振荡策略往往会因提前“下车”，再难找到好的入场机会而踏空。

期货市场中，投资者更多的应是选择趋势策略。对于股指期货趋势型投资者而言，“快牛”向“慢牛”的转变并不算是好事，尤其是在市场波动剧烈的情况下，无论多空方向如何选择，都将面临亏损的风险。同时，严格的止损使得后市反转行情价格向有利方向变化却又享受不到。在这种情况下，“快牛”向“慢牛”的转变阶段，投资者首先应该严格控制仓位。牛市中的短期回调往往幅度更剧烈，过高的杠杆使用会进一步加剧波动风险。趋势策略投资者不妨调节周期，若日线级别上振荡，或许可以在相对较短的分钟周期上寻找较好的趋势交易机会。

虽然通过技术手段的调节，能在振荡市场中改善趋势策略的风险与收益，但本质上振荡走势强烈制约着多空单边投机的获利空间。在单边难度较大的情况下，投资者不妨换一种运用方式。当前市场振荡格局仍将持续，“慢牛”的转变，不再是“快牛”市场中所有股票的齐涨，振荡同样意味着不是所有的股票同跌。大盘指数横向运行掩盖了股价变化的差异，实际上股票内部已呈现明显的分化。例如，今年上半年的强势股全通教育复权后股价已较最高位置下跌50%，也有不少个股在大盘振荡中相对抗跌。

笔者认为，当前对于大势多空方向的判断与选择将不再是重点，投资者更应注重选股，利用股指期货采用阿尔法对冲交易策略或许更适合“快牛”转向“慢牛”的行情。同时，把握市场内部大小盘的风格特征判断整体市场涨跌更重要。运用中证500指数期货与上证50、沪深300期指的配对交易也是不错的选择。（来源：宽客界微信公众号quantview）

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小二宝

2015-8-26 14:23:34

不论哪种行情下，百分百适应的策略是不可能存在的。在我看来，无论于投资者和策略师而言其实策略没有好坏之分的，只有适不适应当下的行情如果适应那么盈利是毫无疑问的，如果不适应那么很有可能进入回撤。当然目前市面上大多的策略都是对单边趋势很能玩好，但是一到震荡就傻了，所以就要多策略组合，但是同一个的策略师的思路又有局限，所以最好的状态是能收集不同的策略师的策略一起做对冲。如果有对这块量化感兴趣的您可以加我扣扣：2956010068。

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