在“中国改革议程”分论坛上，上海高级金融学院副院长、金融学教授朱宁谈及地方ZF债务时表示，中国地方ZF债务如此严重，是因为中国很多经济领域里边已经出现严重的产能过剩，主要是两个领域：一个房地产或者基础建设；第二个地方ZF支持的投资项目，最典型的风能、光伏产业不计成本的投资。