市场参与者不仅购买和出售原油现货，他们也交易未来石油的供给合约和其它能源的衍生品。期货市场扮演着石油价格传递者的角色，他们在影响石油价格的进程中也发挥着重要的作用。

　　石油市场交易活动涉及到的参与者都有不同的动机，个人参与者也是如此。一些石油生产者和航空公司在石油和石油产品价格变化时要承担巨大的商业风险，他们需要购买和出售能源衍生品来对冲风险。

　　银行、对冲基金、商品交易顾问和其它的资产管理者往往对现货交易没兴趣，而是试图通过衍生品价格的变化获取收益。近年来，投资者在对增加能源和其它商品替代股票和债券的多样化投资组合或对冲通胀风险显示出了浓厚的兴趣。

　　商品合约的交易近年有所上升。在期货市场上衡量交易行为的一个重要标准是未平仓合约数。在过去十年里，纽约商品交易所的原油期货合约的未平仓合约大大增加，无论是商业参与者还是非商业的投资者的期货交易都有所增加。但是大多数的交易都是在场外进行的，市场透明度较低。此外，除了期货交易，另一种参与原油市场投资的方法是购买或卖出期权合约。期权合约容许以有限的损失对商品价格变动提供一个类似于保险的工具。

　　在世界金融危机发生的2008年下半年和2009年，市场对原油、石油相关产品和原材料需求急剧下降。然而，在这次危机之前和之后，世界经济明显放缓，但是商品价格却明显上升。同时我们注意到，这也伴随着利率的上升。越来越多的投资者通过投资与一篮子商品有关的证券指数投资基金来投资商品，这些指数基金通常对不同的能源和各种商品建立不同的份额来提供一个不同商品之间相互交错的投资范围。此外，交易所交易基金(ETF)可以像个人普通股票一样被买来卖去，并越来越受到包括个人在内的欲投资大众商品的投资者的欢迎。

　　原油和其它资本市场之间的关系是错综复杂的。即使我们能看到明显的相关性，原油价格的变化和其他资产类别价值的变化是如何相互影响的也并非能简单的阐述清楚。比如说，高度的相关性很可能和第三方因素有关，比如经济增长的预期。另一个复杂的因素是，这些关系和强度随时间变化。

　　大多数指数基金是多头头寸，只有当相关商品价格上升，其价值才会增加。这些结构型基金的投资者一般预期商品价格上涨，如果基金价值随商品价格下降而减少，投资者会遭遇损失。许多指数基金的投资经理不是每天交易，正好想反，他们购买并持有这些投资数月甚至数年，不停的滚动持有合约以避免实物交割。

　　一些市场观察家认为，投资者和多头基金在石油市场上的交易活动对能源价格的形成产生重大影响。虽然越来越多的学者和证券分析师在研究这一课题，但还没有明确的结论证明或驳斥这种非商业交易和大幅能源价格波动之间的因果关系。

　　然而，由于大多数交易都是在场外衍生品市场进行的，分析家认为，只依赖有限的市场部分获取的数据可能会产生有限的结论。为了更好了解能源衍生品交易和价格变动之间的关系需要额外的数据和分析。此外，与能源相关的衍生工具交易的全球化也为对该交易活动的分析带来挑战。


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