北京时间18日凌晨，美联储结束此轮议息(FOMC)会议后宣布维持基准利率维持在0%到0.25%的目标区间不变。而上一次美联储上调基准利率还要追溯到2006年6月。

这段时间，最受关注的事件，莫过于北京时间18日凌晨美联储会议对于是否加息作出决定。因为美国加息直接决定这个世界流通的钱是多是少，对全球经济影响至深。可以说，其当量可能仅次于世界大战，而高于很多区域战争。

资料图：美联储主席耶伦

加不加息主要看什么？

美联储加息与否，到底依据什么而定？“通胀和就业是左右加息决策的两个主要因素。”有研究人士表示，失业率已跌至7年低位，本次会议不加息，也会释放加息的预期。

别看只有两个关键指标，却已让美联储“左右为难”，就业数据持续好转的同时，通胀指数却迟迟上不来。8月份美国失业率降至5.1%，远远超出5.5%的失业率目标。失业率降低，代表就业市场恢复热度，市场出现更多劳动力需求，从这点来看，美联储有理由加息。

然而，另一边的通胀指数却创出了近八个月来的首次环比下跌。9月16日，美国劳工部报告显示，8月核心消费者价格物价指数(CPI)年率增长1.8%，经过季调后环比下跌0.1%，主要是由于汽油价格的大幅下跌。

面对如此“纠结”的参考指标，就连美联储官员此前释放的信号都十分混杂，正反方意见难分强弱。“美联储不会等到通胀达到2%的目标时才启动加息。”美联储副主席斯坦利·费舍尔此前表态说，目前的低通胀可以归于油价下跌以及美元走强，考虑到通胀预期明显稳定，有充分理由相信通胀将回升，压低通胀的因素将消失。

如果通胀回升变成可预期的前提，那么，美联储在年内加息就变成大概率事件。商务部国际市场研究部副主任白明预测：“美联储近九年来的首次加息，有可能出现在今年年底之前。”

美联储为何没有加息？

1、全球金融市场近期剧烈震荡，市场情绪脆弱。比如美国标普500指数上个月在六天里下跌11%，是历史上联邦基金基准利率上调之前股市正常调整幅度的两倍。

2、美联储的贸易加权美元指数持续走高。尽管市场目前通用的美元指数出现下滑，但是美联储自己的美元指数实际上一直居高不下，这将会令美联储担心加息会冲击出口行业，并压制通胀。

3、近期金融市场普遍认为美联储本月加息可能性大幅降低，联邦利率期货显示9月加息可能性仅30%，一个月前这数字还有54%。如果美联储下周加息，那么将会给金融市场一个意外冲击。

4、美联储FOMC委员会关键成员目前对加息并不坚定，包括纽约联储主席杜德利、旧金山联储主席威廉姆斯，最近都称美国经济已闪现黄灯，不是绿灯。

5、美联储还有10月和12月的会议，即还有两次年内加息的机会，所以期间仍可观察市场跳水的影响，看波动是否平息。

6、美联储的点阵图显示今年可能进行1~2次的25个基点的加息，美联储员工不小心泄露的预测报告也显示了这一点。因上面说了美联储还有两次机会，所以9月不加息也不会对公信力产生影响。

7、美国通胀水平仍然没有见好的迹象，已经连续3年低于美联储的目标。货币政策决策者将很难向公众解释为何他们会加息。

美联储不加息决定对中国经济影响几何？

综合多方分析来看，未来美联储启动加息恐是必然趋势，而新兴经济体或在未来加息操作“坐实”后承受一定压力。

在白明看来，美国是世界第一大经济体，美元又是主导货币，其货币政策调整可以说对世界经济影响很大，尤其是对发展中国家来说，资本市场、汇率等多方面都面临较大压力，考验着各国金融体系的调解和消化能力。

不过，具体对中国经济来说，似乎影响有限，中国企业对美国直接投资仍然保持积极态度。

9月17日，商务部国际贸易谈判副代表张向晨在新闻发布会上表示，美联储加息对中国经济的影响是有限的，中国企业对美国的投资仍然会保持一个比较高速增长势头。

来自商务部的最新数据也验证了这一说法。2014年，中国对外直接投资创下1231.2亿美元的历史最高值，同比增长14.2%。中国对外直接投资与中国吸引外资仅差53.8亿美元，双向投资首次接近平衡。

“中企对美直接投资仍然保持积极态度，”张向晨认为，中国企业会综合考虑一些因素，东道国的利率等宏观政策，但更主要的还是从全球产业布局调整的角度，会根据自己企业的需要，寻找合适的发展机遇。

一旦加息，中国是否将遭重创？

1、从汇市而言，美联储加息可能不会导致人民币大幅贬值预期，因为中国央行已经“先发制人”，抢先在加息前完成了人民币贬值。央行货币政策委员会成员黄益平在接受记者专访时表示：“尽管人民币在短期有贬值的压力，但中长期来说人民币仍存在升值空间。”

对于“干预汇市或导致外汇储备枯竭”的说法，黄益平也否定了这一可能性。他表示：“中国积累了这么多外汇储备的目的就是要在经济体系不稳定、经济调整过度的时候用来调整。外汇储备就是为了在"雨天"使用的，不用的外汇储备只是有威慑作用而已。因此，央行的维稳行动是正常的，现在的适度干预是担心汇率本身的波动幅度过大，但最终目的是让市场供求能对汇率形成机制发挥更大作用。”

2、就债市而言，央行自去年11月以来降息数次，并且出台规定放松在岸人民币债券的发行，意味着中国企业对美元融资的依赖性下降，有助于缓解美联储加息对中国企业造成的影响。彭博数据显示，2015年国内企业债发行量同比大涨77%。

3、对于各界最为关注的股市来说，当前中国资本帐户尚未完全开放，因此如监管动向、市场情绪等国内因素仍是主导中国股市的要因。东方证券指出，美联储不加息意味着金融市场担忧过度，全球资金的配置可能部分要转向风险资产。这个时候A股的反弹力量很可能要强于回调力量。基本面疲弱、汇率贬值、流动性收紧等冲击将大为减轻，市场料将渡过最困难时期。

来源：央广新闻（综合中国新闻网、新华网、天天快报报道）