2015年证券从业资格考试《投资分析》易考点一


    第一章证券投资分析概述

　　证券投资的目的是证券投资净效用的最大化。净效用=收益正效用-风险负效用。
　　20世纪60年代芝加哥大学财务学家尤金•法默提出了“有效市场假说”。
　　只有证券的市场价格充分地反映了全部有价值的信息、市场价格代表了证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。有效市场存在的条件：
　　1、信息自由流动，不存在内幕消息;
　　2、每个投资者都能对消息进行加工，具有证券判断价格变动的能力。
　　资本市场是一个风险定价的市场，资本的收益率反映了风险的大小，风险越大，受益越高，风险越低，收益越低。
　　2、分类弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。市场越强，反应的信息范围越大。
　　(二)三类有效市场的特点及其对证券投资分析的指导意义;
　　只反映历史信息的市场被称为弱式有效市场。在弱式有效市场上，价格充分反映了历史信息，要想获得超额回报必须寻找历史价格信息以外的消息。
　　能够反映全部公开信息的市场被称为半强式市场，市场价格充分反映了公开消息，只有掌握内幕消息的人才能获得超额收益。
　　在强式有效市场中，价格及时、准确地反映了所有的相关信息，包括公开的消息和内幕消息，任何人无法通过对公开消息或者内幕消息的分析获得超额回报。