熊齐鑫：美联储褐皮书谨慎，金银多头风云再起

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　　周三（10月14日）国际白银上涨1.35%，报收16.13。现货白银上涨1.95%，报收3296。美联储褐皮书称美元升值妨害经济增长，加重了市场对美国经济健康状况的担忧。全球股市普遍走低，中美经济数据表现疲软，市场对全球经济增长担忧加剧，且美国企业业绩令人失望。美国股市收跌，道指跌近1%；欧洲股市连续第三个交易日下跌，英股、德股均跌逾1%；亚太股市收盘集体下跌，日股跌1.89%。

　　周三公布的美联储褐皮书指出，美国经济增长有所放缓，12个联储辖区当中，里士满辖区与芝加哥辖区报告称8月中旬至10月初的经济增长已经放缓。堪萨斯辖区指出经济活动出现了整体性的小幅下滑。其余9个辖区的经济虽有增长，但均为“适度”或“温和”增长。褐皮书还称，强势美元可能给美国经济活动踩了刹车，制造不?、能源行业与旅游业受到的影响尤为明显。

　　美元指数降至七周低位，因更多迹象显示中美经济增长放缓，令人质疑美联储会否在今年稍晚升息。经济环境持续转弱可能促使美联储决策者推迟升息，直至他们看到美国需求改善和通胀风险出现的迹象。StateStreetGlobalAdvisors旗下的U.S.IntermediaryBusiness的首席投资策略师MichaelArone称，美元不断下跌，因为对美联储升息时间的预期一再推迟。

　　经济数据面，美国商务部报告称，9月零售销售增长了0.1%，此前一个月为近持平，比初值要疲软。数据表明美国消费者9月份抑制了消费意愿，未将汽油成本下降所节省的开销用于消费，从而使得零售销售在第三季末尾疲软。美国商务部报告称美国8月商业库存持平，而接受MarketWatch调查的经济学家平均预期值为增加0.1%。8月商业销售下降0.6%，为1月份以来的最大跌幅。衡量市场需求的库存/销售比从7月份的1.36攀升至1.37。

　　美国劳工部周三发布的报告显示，美国9月生产者物价指数(PPI)经季调后环比下跌0.5%，创八个月来最大降幅，跌幅大于接受MarketWatch调查的经济学家平均预期的0.2%，主要是由于汽油价格的大幅下跌。不包括波动较大的食品、能源和贸易在内，美半??9月核心PPI下跌0.3%。货物批发价格下跌1.2%，服务批发价格下跌0.4%。

　　美国里奇蒙德联储主席莱克（JeffreyLacker）周三（10月14日）表示，不清楚美联储是否会在10月加息。零售销售走软并不能改变美国经济的基本前景展望。莱克表示，每月增加10万个就业岗位足以支撑美国经济，同样指出劳动市场并没有明显衰退，称不担心近来就业市场增速放缓。莱克称，实际利率可能会更高，通胀将会在近期达到2%的目标，其观点与9月相比没有太大的变化。莱克指出对于是否在10月加息还未作出决定，但表示加息拖延太久已使美联储陷入麻烦。同时强调美联储不应对市场动荡反应过度。

　　此外，今年以来，一些国家的实物白银需求出现了前所未有的强劲表现，世界白银协会(SilverInstitute)最新报告称，由于供应紧张，很多国家的铸币局不得不以配额方式销售银币。三季度全球银币销量达到3290万盎司，环比增长74%，同比增长95%。北美、欧洲、日本和其它亚洲地区的销售分别环比增长74%、72%、95%和202%。因此，在大量销售的情况下，一些国家铸币局不得不以配额方式销售，以保证供应。

　　世界白银协会表示，这在白银行业中是不多见的，一些交易商第一次经历了供不应求的情况。世界白银协会认为，这有供需两方面的因素，一方面受到对全球经济增长放缓的担忧带来的强劲需求，一方面铸币局很难找到新的生产来源。和银币一样，银条的需求也比较强劲，但主要的需求来自100盎司以下的银条，尤其是1盎司和10盎司银条。据悉，美国和加拿大的一些银条出现了延迟交割达到10天的情况。

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