中泰医药最新观点： 本周受“健康中国”概念的利好刺激，板块上涨 6.0%，居个板块首位，特别是器械和服务子板块分别大幅上涨 12.34%和 10.98%，我们一直强调器械和服务为主的非药板块在当前招标降价和医保控费的大背景下整体成长性良好，具有较强的弹性， 此次上涨更是验证了我们的观点。同时，我们认为虽然药品板块整体承压，但是以创新、稀缺品种以及渠道增量为焦点仍旧凸显出一定的结构性机会，特别是目前市场投资热情略有回升，医药作为“常青树”行业，前期又有诺贝尔奖的利好刺激， 在五中全会与十三五规划之际是市场投资的绝对热点板块， 攻守兼备，短中长期均凸显出良好的配置价值。 目前行业处于传统与变革激烈碰撞、内生与外延共同驱动、创新与高端仿制逐步崛起的变化时期，考虑到三季报的密集披露以及市场风险偏好的上升，我们认为应以业绩+估值+创新（新领域、新模式、新产品）为硬性指标均衡配置成长过程中有外延并购能力的相关标的，建议积极关注： 1） IVD 行业细分领域龙头以及模式创新的相关企业，如：润达医疗、科华生物、三诺生物等； 2）基本面稳健具有安全边际的创新型药企及药审变化影响下受益于行业集中度提升的医药 CRO 领先企业，如恒瑞医药（创新药龙头）、华海药业（制剂出口）、泰格医药、博济医药等； 3）低估值、有业绩、拐点型企业，如：信立泰、康缘药业、人福医药等。（正文附已披露三季报业绩情况以及下周预计披露时间）

长期投资观点： 建议关注两条主线： 1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等； 2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会，相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股，相关标的见正文。

行业热点聚焦： 医疗服务价格改革指导意见已完成初稿，目前正在征求意见的过程中，预计将于年底前下发。近年来，国家发改委会同有关部门加大了医疗服务价格改革的力度。统一规范医疗服务价格项目，开展按病种、按服务单元等收费方式改革试点，特别是指导地方配合公立医院改革，通过取消药品加成、调整医疗服务价格、改革收付费方式和落实政府办医责任等综合措施和联动政策，有力地促进了医疗机构新型补偿机制的建立，医院收入结构得到优化，医务工作人员积极性得到激发，公立医院运行正在步入良性轨道。

市场表现： 对 2015 年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块绝对收益率 47.1%，同期沪深 300 绝对收益率 1.1%，医药板块跑赢沪深 300 约 46 个百分点。本周医药板块上涨 6.0%，子板块普遍上涨。其中医疗器械板块涨幅最大，达 12.43%。以 TTM 整体法估值来计算，目前医药板块估值为 48 倍 PE，高于历史平均水平（ 37 倍 PE），相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率保持在 46%。

中药材价格： 成都中药材价格指数微幅下跌。

风险提示： 政策扰动、药品质量问题