10月26日，携程公告与去哪儿网合并，这是10月继美团和大众点评合并后互联网行业又一重量级合并，携程与去哪儿占据着在线旅游70%的市场份额，其合并后的估值有望达到200-300亿美元，在合并消息发布后，两者市值大涨，截止10月26日收盘合并市值已经高达180亿美元。当前互联网行业老大和老二合并抱团取暖已经成为了行业潮流，今年四起估值超过100亿美元的重量级合并，均为所在细分行业老大和老二合并，那么抱团之后，是否意味着经营状况会显著改善，同时霸占了行业垄断地位呢？

纯烧钱模式一去不复返 合并并非万能良药

经分析，以上四起合并有一个惊人的相似之处，除了携程还能盈利之外，其他7个公司，要么处于大规模烧钱扩张阶段，要么年年亏损，互联网行业的亏损已经是一种普遍性，即便是很多已经上市多年的公司，如何盈利依旧是一个大问题，长期的盈利困难让资本对互联网越来越大的前期投入产生了回报疑问，在A股泡沫破灭后，公司的估值开始回归基本面，经营能力成为了重要的指标，纯烧钱的扩张模式，已经不适合互联网领域的所有项目。

优酷土豆是近年来第一个合并的互联网垂直巨头，两者曾一度占据了网络视频的半壁江山，然而在合并之后，优酷土豆的经营状况并没有明显好转，2015年优酷土豆第二季度净亏损3.420亿元，与去年同期的净亏损人民币1.423亿元相比大幅扩大。合并并没有带来经营状况的显著改善，同时，在网络视频领域，优酷土豆合并之后也并没有霸占市场，相反众多后起之秀相继崛起，易观数据显示，2015年优酷土豆市场份额为21%，仅比第二的爱奇艺高2%，腾讯视频、搜狐视频、乐视均有接近或超过10%以上的市场份额，合并在制造巨头的同时，也给后来者更多的市场空间机会。

那么，下一轮的合并，你在哪里？？？

下一轮合并或到第二梯队 电商旅游视频教育均存在合并潜力

今年四次重量级合并之后，互联网行业的内的垂直巨头尚未合并的已经所剩无几，接下来很有可能轮到行业老二或者第二梯队的企业合并潮。

在目前尚存在较多实力强劲的市场中，垂直电商领域合并发生的次数比较少，除此前较为大型的唯品会并购乐蜂外，还鲜见其他的项目，目前合并往往往往发生在同质化比较严重，且实力相对均衡的对抗竞争领域，从这个角度来看，蘑菇街和美丽说的合并可能性比较大，但导购领域除此两者外其他竞争对手的威胁都不大，合并的契机和急迫性没有那么强。

在线旅游领域比较特殊，第二梯队的除了阿里系的“去啊”，艺龙已经被携程收购，途牛被京东收购，同程同时有携程和腾讯的投资，从合并的可能性来看，同程、途牛具有一定的可能性，而由于京东和阿里的对抗竞争关系，去啊比较难参与到合并中来。

视频领域，目前是群雄混战的局面，优酷土豆老大地位岌岌可危，只要通过一次合并，就有可能将老大拉下马，但视频领域的竞争关系也异常复杂，优酷土豆被阿里收入囊中，爱奇艺归于百度，腾讯视频依托腾讯，乐视由于视频是其生态圈的核心内容，被合并的可能性也不大，视频领域可能会发生第二梯队加速收编第三梯队提升市场占有率的行为，同时由于新兴视频网站A站和B站的崛起，这两者也有相当的被并购的可能性。

在线教育领域，在线教育目前还没有产生优势明显的领导者，目前的领先企业基本都只能涵盖在线教育的某一个细分领域，在线教育领域的合并可能会以加速覆盖率，形成全面领导品牌的方式，传统企业如新东方等，正加速扩张线上，合并可能由传统企业收购在线企业为主。

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