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关于VaR的计算细节问题
sjhanruo
8076 10
2015-11-16
各位大神，请教个问题哈。在计算股票的Value at Risk时可以用历史模拟法，就是把股票的历史日收益率样本排个序，然后取95%分位数作为该股票的VaR值。现在的问题是，如果我要预测的天数为5天，是直接将前面计算出来的VaR值乘以根号5吗？？还是说，直接取5天5天的收益率，然后排序取95%分位数？？这里想不太明白，跪求大神指教指教！！John Hull的options, futures and other derivatives里是用日收益率算出来的VaR值乘以根号5.
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Chemist_MZ
2015-11-17 08:11:52
John Hull是说如果return是normal的且是independent的话

N-day VaR=sqrt(N)*1-day VaR

如果不是iid normal 则不成立，比如即将到期的非线性的衍生品。直接做5天得VaR是你选择时间的窗口为5天，然后每天rolling算return，然后sort以后找95%的分位数。
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habitat
2015-11-28 10:17:14
sjhanruo 发表于 2015-11-16 16:05
各位大神，请教个问题哈。在计算股票的Value at Risk时可以用历史模拟法，就是把股票的历史日收益率样本排个 ...
你算啥risk了？ 干嘛算五天呢？楼上说的对
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sjhanruo
2015-11-30 09:10:53
Chemist_MZ 发表于 2015-11-17 08:11
John Hull是说如果return是normal的且是independent的话

N-day VaR=sqrt(N)*1-day VaR
你说的这个我明白哈，我就是想知道这两种哪个更合理些？历史模拟法是不是就不能假设idd了，这样的话5天取一个收益率是否更为合理呢？
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Chemist_MZ
2015-11-30 11:34:38
sjhanruo 发表于 2015-11-30 09:10
你说的这个我明白哈，我就是想知道这两种哪个更合理些？历史模拟法是不是就不能假设idd了，这样的话5天取 ...
如果你直接simulate 5天得你为什么还要关心是不是iid，直接取分位数就可以了管他是不是iid的，历史里面的所有信息都在里面了。只有你用一些近似公式的时候才需要满足一些条件。业界的标准做法是我说的那种。很少有人需要5天得VaR，只有对于非常不liquid的market。那个乘以sqrt(N)的近似在很多情况下会出问题，对于股票什么资产还行，衍生品就不适用了。
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sjhanruo
2015-11-30 13:30:54
Chemist_MZ 发表于 2015-11-30 11:34
如果你直接simulate 5天得你为什么还要关心是不是iid，直接取分位数就可以了管他是不是iid的，历史里面的 ...
如果用日收益率，得到分位数，在乘以sqrt(N)，可以得到N天的预测，这种情况是要求iid的。要求iid的话是不是就不能算历史模拟法？因为这里假设了分布。而直接用N天的收益率的话，那么就是只用了历史的信息，而没有公式的假设，这样才能算是历史模拟法吧。
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