一、欧银祭“新杀器”欧元疲弱，油井减少血战供给过剩

　　隔夜公布的美国贝克休斯至11月25日当周石油活跃钻井数减少9座至555座，过去13周内12周减少，触及2010年6月来最低。因美国感恩节假期，本周的钻井数据提前至周四公布。

　　

　　美国目前的石油钻井数仅约为去年同期1572座的三分之一，今年夏季结束以来累计减幅已达111座。原油交易商指出，自9月初以来，美国石油钻井数正以平均每周9座的速度在减少。

　　隔夜公布的美国EIA原油库存增幅小于预期，数据显示，11月20日当周原油库存上升96万桶，为连续第九周增加，但增幅小于分析师预期的120万桶。

　　不过，据外媒消息，11月伊拉克原油出口增至305万桶/日，10月为270万桶/日，伊拉克原油出口的增长为缓解供给过剩蒙上了一层阴影。

　　OPEC会员国代表将于12月4日在维也纳召开会议，以决定石油产量；虽然此前沙特官方媒体称沙特将稳定油价，但尚未见其与非OPEC成员国商谈限产的迹象，且考虑到俄罗斯均拒绝减产且伊朗正在恢复原有出口，12月OPEC会议能否达成实际平衡油市的决议尚难定论。

　　汇丰控股高级经济学家简世勋指出，OPEC减产不太可能促成油价持续复苏，原因是中国经济增长正在放慢。他指出，“如果你观察过去15至20年的油价走势、受到的意外冲击，就会发现它们与中国经济的兴衰紧密相关。中国经济增长放慢可能是打压油价和其他大宗商品价格的最大单一因素，这并非只是供应一方的事情。”

　　二、美银美林：美国经济到2027年都不会陷入衰退

　　美银美林的分析师预计，未来十年美国GDP名义年均增长4%，不会陷入经济衰退，标普500股指到2025年会涨到3500点，相当于十年涨67%。

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　　美银美林的股票及量化研究策略师SavitaSubramanian新近发布报告预计，明年标普500的目标点位为2200点，到2025年涨至3500点，十年累计上涨67%。

　　报告指出，明年美国大盘股会有温和上涨，未来12个月美国经济陷入衰退的可能性低，但美股的估值已经摆脱此前的低谷，恢复正常水平，投资回报预计也会相应减少。明年美股将在目前基础上上涨5%，与每股收益增长幅度相当，即每股收益将升至125美元。

　　美银美林认为，估值对预测短期回报没什么指导意义，却是长期回报的最重要决定因素。根据历史经验，在十年的观察区间内，60%-90%的回报都可以用估值来解释，未来10-11年80%-90%的回报都可以用正常化的市盈率来解释。

　　基于当前估值，以未来经济增长缓慢和流动性收缩为前提，美银美林分析预计，未来十年的复合年化回报率有4%-12%的置信区间达到8%。这一水平低于过去50年10%的平均回报率，考虑到预计分红收益率为2%，未来十年标普500涨至3500点意味着股指年均回报6%。

　　另外，美银美林还发布了今年到2027年的各项宏观数据预期，如下图所示，预计今年GDP名义增长3.5%，2016-17年名义增长4.2%，2019到2027年的年增长均为4.0%。

　　同时，美银美林指出，以历史经验预测，未来十年美国应该会经历一次经济衰退，但问题是，根本不可能准确预测那么久以后发生的事。