摘  要
2008是一个不平凡的黄金年，“历史新高”和“大起大落”是过去一年中黄金市场的关键词。“乱世出黄金”，在全球金融市场动荡的大背景下，黄金再次成为国际游资最青睐的资产之一。金融海啸拖累实体经济步入衰退，商品普遍大幅回调，但黄金的避险功能使得其与其他商品相比表现出明显的抗跌性。2009年，金融环境、宏观经济、美元汇率、国际资金动向仍然是影响金价走势的主要原因。金融市场的去杠杆化进程仍将继续，但由于美联储向市场注入大量的流动性，因此美元在2009年重演2008年7-11月间大幅反弹行情的可能性不大，这将给予金价一定的支撑。如果其他央行（尤其是欧洲央行）追随美联储步入量化宽松时代，黄金很可能成为首选的避险品种。2009年全球宏观经济状况将比2008年更加糟糕，商品市场可能延续自2008年7月以来的弱势，但黄金的回调幅度与原油、农产品和基本金属相比将会十分有限。在多重因素的博弈中，2009年黄金的基本面中性偏强，价格的总体走势是高位震荡。上半年，金市的剧烈波动将不会有明显改善。