正文目录
一防御型行业及下跌市场典型阶段................................4
1.1防御型行业.................................................4
1.2下跌市场阶段划分...........................................6
二防御型行业在下跌不同阶段的特征：以历史A股为例...............8
2.1防御型行业在初始下跌阶段的良好防御型.......................8
2.2防御型行业在反弹及震荡行情中远落后市场基准指数.............8
2.3防御型行业在二次下跌中难有超额收益.........................9
三防御型行业缘何不再防御？背后的经济解释及逻辑...............10
3.1二阶段下跌的不同经济逻辑是其防御性差异的根本原因..........10
3.2市场下跌不同阶段决定股价的不同因素........................11
四进一步佐证：历史的美股和今天的美股/港股....................12
4.1网络泡沫破灭后防御型行业在反弹及二次下跌中弱势表现........12
4.2 08年次贷危机美股防御型行业在二次下跌中的弱防御性.........13
4.3香港防御型行业在08年震荡及二次下跌中的弱势表现............14
五目前的市场阶段:下跌第一阶段已经过去........................16
六09年行业投资策略:弃防御而择周期............................17
6.1二次下跌中的行业配置......................................17
6.2震荡市场的行业配置........................................17
6.3 09年行业投资配置.........................................17