上周是利空不断的一周：首先IPO将启动，上海战略新兴板明年上半年将推出，更为重磅的是注册制将与明年3月份推出；周二证监会取消券商自营每日净买入的要求；周四券商收益互换业务被叫停，场外衍生品业务继续去杠杆，同时券商被调查。指数跌穿了一系列的整数关口的重要均线支撑，创下了2850点以来的最大单日跌幅和单周跌幅，上证指数大跌5.35%，创业板指数一周跌幅5.38%。上周热点也是近几周以来较为匮乏的一周。除了受新股发行重启刺激部分次新股有所表现以外，以科技股为主的题材股如医疗器械、计算机、网络安全等新老题材股有脉冲式表现外，其他几个交易日都乏善可陈。虚拟现实等强势题材也无以为继，甚至主力在周四启动煤炭、有色金属来活跃市场。在券商板块大幅杀跌的带动下部分获利较大的资金蜂拥出逃。充电桩、能源互联网、机器人等题材股指数上周跌幅在8%以上，行业方面更是全线下跌，无一上涨，建筑、非银金融、交通运输等板块跌幅更在7%以上。

虽然上周市场盘整后大幅杀跌，但从资金面看场外资金仍然充裕，这对市场的下行空间有一定的限制，我们对市场下跌的空间并不过度悲观。上周金融股调整幅度也比较大，11月30日SDR就会对人民币做出真正的投票，利好金融板块。