过去一周，中小创超跌反弹，“漂亮50”回调明显。创业板指全周上涨0.77%，自本轮调整低位反弹近100点，周线二连阳。上证指数一周跌1.12%，上证50更是下跌2.64%，创出年内最大单周跌幅。从市场整体表现看，锂电池、手游、粤港澳大湾区、雄安新区环保治理等题材轮番上涨，保险、银行、汽车等“白马”股跌幅居前。
基于过去两周中小创的持续反弹，尤其是煌上煌、特力A等“老妖股”连续涨停激发出的强烈赚钱效应，市场开始讨论风格转换的问题，主要观点是存量资金博弈使大小票间出现“跷跷板”现象，在流动性偏紧趋势下，炒作中小盘个股对资金消耗更小。同时，部分中小成长股估值已降至相对合理区间，风格转换正当时。对此，我们认为，在新股发行节奏、限售股解禁压力、盈利增速见顶回落以及金融去杠杆等不利因素均未明显改善前，多数中小创个股只是超跌反弹，风格转换言之尚早。中长期看，绩优、低估值的“白马”股仍是资金渡过漫漫“熊途”的首选。