李嘉诚为什么频频卖掉内地物业？是否真的看空内地楼市？其实，李嘉诚代表了一批港资房地产商，过去20多年，他们在内地楼市的命运与际遇，已经发生了重大变化。

港资房企项目被中资房企并购，背后和房地产行业盈利机制、商业消费模式转变有关系。过去一些城市在土地出让方面优先考虑港资企业。现在随着消费模式转变，对于市区商业地块的依赖程度减少，过去一味囤地慢节奏开发的项目反而被冷落。

业内分析认为，李嘉诚在内地的变相囤地式的“慢开发”模式已经不再受用了。长和系拿到一个项目，一般五六年后能真正进入开发阶段就是快的，多数项目一直处于设计阶段。通过时间换空间，往往可以获得几倍的利润。这样的做法在过去行得通，但在当下的环境下却很难行得通。

具体而言，李嘉诚撤资背后有三大原因。

其一，地价太高。近几年，李嘉诚基本上没在内地拿地。重要原因之一，地价太高。大型港资房企，过去多年一直布局一线城市和少数核心二线城市。但近几年这几个城市的房价与地价持续快速上涨，而且地价涨幅高于房价。尤其是2011年之后，三四线城市持续低迷，大开发商被迫调整布局战略，重归一线城市，宅地竟争异常激烈，“面粉贵过面包”成为常态。风险防控意识强的港资房企，根本没办法在公开市场上获得地块。

其二，囤地不易。大家如果细心观察就会发现，大型港资开发商在内地的很多项目，尤其是大型项目，常常需要开发很多年，其开发周期远长于行业平均水平。就拿世纪汇说事，2004年以1.2万元楼面价获得，10年过去了，仍未竣工，一个商场和两幢办公楼，项目规模并不算特别大。如此优质地段，如今地价都超5万元了。过去多年，李嘉诚们的部分项目，常被媒体质疑囤地。但是，近几年大陆的土地调控与管理趋严，项目久拖不建，或建而不成，政府越来越难以忍受了。

其三，优势不再。上世纪90年代，内地城市建设与房地产开发，缺资金、缺经验、缺技术，当时港资开发商都是市长书记们的座上宾，招商引资的重点客户。因此，港企常常能以非常优惠的地价与其他条件，获得优质项目。而1998年房改之后，内地房地产市场快速发展，培育和催生了一批内地大型房企，尤其近三五年，万科、绿地、恒大、中海、保利等迅猛发展，如今地产巨头俱乐部中，已基本见不到传统港商的身影。除了在商办类持有物业方面仍有少许优势外，传统港企原来拥有的比较优势已经消失。

来源：腾讯财经