中国产业发展景气报告(2005·夏)

【打印本稿】　【进入论坛】　【Email推荐】　【关闭窗口】 2005年08月30日 07:00

总体策划 刘世锦 国务院发展研究中心党组成员、办公厅主任 冯飞 国务院发展研究中心产业经济研究部部长 杨育松 上海证券报副总编辑 课题负责人 杨建龙 国务院发展研究中心产业经济研究部、研究室主任 杨宇东 上海证券报新闻中心总监 课题组成员 邹民生、梁洁波、王剑、许伟、魏云 报告支持单位：申银万国证券研究所 5月份煤炭行业的增长景气略有下滑,效益景气则走势平稳。6月份以后,进入用煤高峰期,煤炭销量将进一步增加；市场价格则呈恢复性缓慢增长态势；煤炭行业增长景气将扭转下滑趋势,平稳增长,效益景气将在高位走平。 5月份石油天然气行业增长景气和效益景气较上月均有所下降。三季度及全年,成品油的消费增速较去年同期将大幅减缓；原油和天然气的生产则保持较快的增速,行业增长景气仍将保持高位。 钢铁行业运行景气继续下跌。下半年,产能的快速释放和出口的限制将导致市场供应增加,而固定资产投资景气的回落使得需求增幅走缓。供大于求的现状年内不会改观,下半年钢材价格依旧缺乏有利支撑。 5月份电力行业增长景气有小幅回落,而效益景气有所回升,电价调整是主要原因。电力生产行业增长与效益景气均有回升,而电力供应企业增长景气从高位回落,去年基数较高是主要原因。 分行业分析 煤炭工业行业效益稳步改善 5月份,煤炭行业增长景气指数略有下滑,由4月份的172.0点滑至170.6点,6月份又略有上升；行业效益持续稳步改善,在经历了一季度的小幅上扬后,6月份效益景气在高位走平,维持在120.3点。 受宏观经济增速放缓的影响,5月份,五大主要用煤行业中火电、水泥、石油加工及化学原料行业产出均受到不同程度的抑制,行业增长景气均有所下滑,当月火电、水泥、成品油及化学原料产量同比增速分别为11.0%、13.5%、5.5%和11.9%；惟有钢铁行业,在钢材价格大幅下跌的情况下,粗钢产量仍保持快速增长,同比增幅达37.5%。国内煤炭需求增速进一步放缓。一季度煤炭出口达2003万吨,同比增长2.9%,二季度随着煤炭产量的大幅增加,出口将继续增加；而到下半年,由于国内煤炭需求进入高峰期,煤炭出口将略有减少,预计达4000万吨。根据国务院发展研究中心"中国煤炭需求(国内)模型"分析,2005年下半年国内煤炭需求量为100548.9万吨,全年达到192928.8万吨,同比增幅分别为7.95%和8.51%；煤炭表观消费量为104250.1万吨,全年达到200831.7万吨,同比增幅分别为7.23%和7.75%。 二季度前两个月规模企业煤炭产量有较大提高,分别达14386.6和14989.0万吨,同比增速达9.6%和16.4%,均高出煤炭需求增幅。规模企业产量较去年同月增加约1500万吨,这一增势有望在下半年继续保持,从而满足下半年的高峰期用煤。同时,铁路、水路运煤均快速增加,由于动力煤进口关税的下调,东南沿海地区煤炭进口大幅增长,煤炭供应状况整体呈现良好态势。二季度煤炭出厂价格在高位趋稳,市场价格甚至出现了小幅回落。煤炭需求回落明显、用煤企业煤炭库存增加、煤炭销量减少和价格停滞不前,共同导致了5月份煤炭行业增长景气的回落。 6月份以后,随着夏季用电高峰的到来,煤炭需求将快速增加,将对中间输运环节形成严峻考验。考虑到输运能力的提高以及四部委全力保障夏季电煤供应的承诺,应该不会出现全国性煤炭供应紧张局面,但中南部分省区供应可能相对紧张。应注意的是,山西、四川等产煤大省电煤供应异常紧张,主要原因在于当地电煤价格过低导致煤炭大量外销；随着电煤联动方案的实施以及输运状况的改善,仅仅依靠行政手段来保证当地电煤供应恐怕是不够的,合理提高价格,依靠市场配置资源才是更好的应对手段。因此,预计在用电高峰期,电煤价格可能会略有增加；目前已有所下滑的煤炭市场价格将有恢复性增长,但增幅不会很大。 2005年规模企业煤炭产量增幅较快,煤炭行业收入及效益水平将继续大幅改善；6月份以后,行业增长景气将扭转短暂下滑之势,继续平稳增长,而效益景气将在高位平稳运行。综合规模企业产量、煤炭综合价格及利润率走势分析,预计2005年上半年煤炭行业规模企业销售收入为2448.1亿元,同比增长50.83%,利润将达到224.2亿元,同比增长70.14%,利润率达9.16%；下半年销售收入达2740.7亿元,同比增长22.62%,利润为223.9亿元,同比增长27.84%,利润率为8.17%；全年销售收入将达到5188.8亿元,同比增长34.50%,利润将达到448.1亿元,同比增长46.00%,利润率达到8.64%,增幅水平均低于一季度。 石油和天然气工业增长景气保持高位 5月份,石油和天然气行业的增长景气和效益景气仍然维持高位,但较上月均有所下降。其中,增长景气本月收于145.97点,与上月相比下降了1.32点,6月份又略有回升；行业效益景气收于111.48点,与上月相比下降了1.76点,进入6月份回升到114.14点,为目前为止全年最高水平。 5月份石油和天然气继续保持产销两旺态势。国内原油产量继续保持高速增长,达1533.64万吨,同比增长4.07%；天然气产量增速较快,全月产量达40亿立方米,同比增长23.13%。受成品油消费增长的拉动,5月份全国原油加工量达2455.51万吨,同比增长6.33%。原油加工产品中,汽煤柴油总产量累计达1439.95万吨,同比增长5.87%。 市场方面,5月份,国际石油市场供需平稳,价格水平整体回落。据发展改革委价格监测中心数据,纽约WTI原油现货月平均价格为49.83美元/桶,与4月相比下降5.94%,与去年同期相比上涨23.73%；布伦特原油现货月平均价格为48.65美元/桶,与4月相比下降6.23%。5月份,国际市场成品油价格也有一定幅度下降,其中新加坡市场汽油平均价格为54.42美元/桶,与4月相比下降12.63%,与去年同期相比上涨9.7%；纽约市场柴油平均价格为62.4美元/桶,与4月相比下降5.21%,与去年同期相比上涨40.88%。 受国际价格变动的影响,国家发改委在5月10日将柴油零售价格提高了150元/吨,在5月23日将汽油的零售中准价调低150元/吨。柴油和汽油平均价格有升有降。其中,0号柴油全国平均零售价格为4244元/吨,与4月相比上涨2.23%,与去年同期相比上涨12.58%；93号汽油全国平均零售价格为5164元/吨,与4月相比下降1.28%,与去年同期相比上涨11.22%。 与上月相比,全行业销售收入和利润收入增速都减缓。据统计,5月份,全国石油天然气工业实现销售收入1322.84亿元,同比增长38.0%；利润总额达到185.86亿元,同比增长16.67%。受原油价格高位的影响,石油天然气开采业的总利润维持较高水平,为238.49亿元,同比增长77.74%；但由于成品油价格调节滞后,石油加工业出现了52.62亿元的亏损。 整体来看,2005年油品的消费和生产与上年相比增速均有所减缓。根据国务院发展研究中心"中国成品油需求模型"的预测,三季度成品油需求为4564.54万吨,同比增长11.25%,其中汽煤柴的消费量分别达1402.09、2852.59和309.86万吨；预计全年成品油需求为1.74亿吨,同比增长8.43%,低于去年19.8%的增速。发电用油、航空用油增速减缓是油品需求放缓的主要原因。预计全年原油的加工量将达到2.96亿吨,而国内原油产量仅为1.81亿吨,仅原油加工的缺口就已达到1.15亿吨,石油对外依赖度有扩大趋势。 天然气方面,总投资达1400亿元的西气东输工程已于去年底全线建成并投入商业运营；广东LNG项目一期工程也已完成；上海液化天然气(LNG)建设项目已进入实质性阶段；中国海洋石油总公司在广东、福建、浙江、上海的项目建设全面推进,我国东南沿海大气脉网架基本形成；第二条陕甘宁管线全线于今年7月将全线开通。我国天然气已经进入快速发展阶段,预计三季度天然气产量将达到120.25亿立方米,同比增长23.35%,全年天然气产量将达到495.84亿立方米,同比增长21.81%。 价格方面,国际原油价格的走势存在诸多不稳定因素,6月份油价再次飙升,6月22日纽约WTI原油现货价格已经达到56.58美元/桶,布伦特原油现货价格也达到了58.09美元/桶。受国际油价上涨的影响,国家发改委已下发文件,决定自25日起,将汽、柴油出厂价格每吨分别提高200元和150元,零售中准价格按出厂价调整幅度等额提高。同时,航空煤油出厂价格每吨提高300元。可以预计,三季度国际原油均价将会在50美元/桶左右,成品油价格也会随之上涨。成品油价格的上调将会适当缓解炼厂的压力,有助于效益景气的提高。预计石油和天然气工业增长景气指数和效益景气指数分别会在144至148和110至114之间运行。