摘要：
针对目前市场对价值投资的怀疑，我们认为尽管价值投资存在一些缺陷，但是其他投资，比如趋势和动量投资同样存在问题，而价值投资的分析工具，比如安全边际，核心竞争力，ROE分析等都是安全投资的必备工具，也是经过长期检验的优秀工具。
ROE是巴菲特一直以来极为重视的指标，并且巴菲特也在其市场投资分析中应用，但是国内价值投资者很少应用该工具，本文跟随巴菲特为首的价值分析派的思路，对A股ROE进行5因素结构分解，并且通过研究以下5种方法，来判断未来A股公司能够提高整体的净资产收益率：减少纳税；使用更便宜的财务杠杆；增加经营利润；提高资产周转率和提高财务杠杆比率。

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