国务院办公厅2008年底下发的《关于当前金融促进经济发展的若干意见》要求，要落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增长；设定2009年货币供应总量目标，争取全年广义货币供应量增长17%左右。央行官员也表示2009年的新增银行贷款目标为4.6万亿元。应该说，在预期通货膨胀率较低的情况下，这样的货币供应增长目标是相当宽松的。
那么在适度宽松的货币环境下，流动性的放大会不会传导到资本市场呢？
对于流动性的传导渠道，我们认为可以从三个自上而下的层面理解：一是央行的货币吞吐，二是商业银行头寸，三资本市场流动性。

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