我想问一下，集合竞价的价格怎么确定？还有杨教授按照你的ROE-PB投资，现在哪些股票值得长期投资？

你好！
现在的价格已经不低。
现在我半仓持有兴业银行 保利地产 美的集团 工商银行。

谢谢杨教授，希望有买的时机，您能及时分享啦。

你好！
今天上涨时我大量卖出，下跌时大量买入，赚了不少差价。今天是我账户净资产连续第五天创历史新高，
账户净资产已经比大盘5000多点时的最高值，还要高出9.8%，
其中网格式高抛低吸交易法起到了很大的作用。
不过，我的仓位已经下降至32.6%，大盘随时会出现大调整。

杨教授我没有你高抛低吸的判断能力，卖了就害怕张，不卖又跌。

今天上涨时我大量卖出？

怎么知道下午会下跌？？

你好！
我不知道下午会跌，但是估计几天内会有大的调整，因为已经上涨比较多。

我账户净资产连续五天创历史新高以后，昨天回落了，今天又创历史新高。
账户净资产已经比大盘5000多点时的最高值，还要高出10.12%，
其中网格式高抛低吸交易法起到了很大的作用。
不过，我的仓位已经下降至38.69%，大盘随时会出现大调整。
由于本帖中8月25日的深刻教训，所以现在不敢重仓。

徐老板的鸭店】ROE越高越好么？

提示：这是一篇给0基础人士写的文章，大V勿喷。
前几天说了关于ROE指标容易被操纵的话题，很多人说不明白
今天为了回答问题，就来详细解释一下。
首先，ROE是非常简单的一个算法：净资产收益率=利润/（资产－负债）
那么，在利润缓慢增长，甚至极端情况下0增长的时候，ROE会不会提升呢？
显然可以。方法无非三种。由于拿A股的公司举例涉及某些风险，我们就“创造”一个例子。
一、资产低估法
徐老板10年前想开一个鸭店，卖烤鸭（不要想歪了）。
在南京路买了一个30平米的铺子，花掉60万元，奢华的装修花掉20万。买了一个“百年”烤炉，花掉10万。
我们将装修费用+铺子费用按照成本法计入资产负债表中的固定资产项目，即80万。烤炉作为设备计资产，10万。
那么刚开始的时候，资产负债表是这样的。


小本生意。第一年，我们营业200天。每天卖出烤鸭20只，每只88元。
徐老板的供应链不如$全聚德(SZ002186)$             ，毛利率略低，50%。
每月水电费500元，一年6000元。请小鲜肉执事，呸呸，员工1名，每月2000元，一年24000元。
不算其他费用。缴税20%，则：
则一年盈利：116800元。


好的。那我们的第一年的ROE是多少呢？由于没有负债，净资产为90万元。
净利润为11万6800元。于是净资产收益率=12.97777%。
时间一晃过了10年。徐老板的鸭店还在运营者。
徐老板还是工作200天，每天卖出20只烤鸭，不过烤鸭价格涨到了108元。由于物价上涨，毛利率仍为50%。
水电费涨价30%，小鲜肉执事涨价30%。


徐老板现在每年有141600的利润啦！而资产呢？
根据会计准则，店铺按照50年直线折旧，烤炉按照10年直线折旧。
徐老板这些年吃光用光（分红），公司账上没有现金，没有负债。
那么此时的资产负债表：


那么，徐老板鸭店的净资产收益率是多少？22.125%哦！！高了那么多！符合很多价投投资的标准了！
可是徐老板的烤鸭店真的值得投资么？
不是的！
为什么？
从会计上来讲，徐老板烤鸭店的净资产只有64万元。可实际上呢？
我们假设装修已经全部破落。
但是南京路的房产价格10年来翻了一番，目前价值120万元。烤炉越老约值钱，现在仍值10万元。
也就是说，实际上，这家店的资产为130万元。而实际净资产收益率为：10.89%。
这说明什么？说明徐老板在南京路这个店铺，实际产生盈利的能力根本不如10年前。在同样的资产上运营，创造价值的能力下降了。
事实上，很多上市公司的情况也是如此，即盈利能力远没有跑赢固定资产升值，这样的企业为什么值得投资呢？
有了上面的例子作为基础，那么下面也就好理解多了。


二、提高负债下的高ROE
由于低利率政策的盛行，越来越多的企业喜欢借债经营，因为资金成本越来越低了。杠杆经营可以放大企业的ROE。
由于徐老板的不留现金，吃光用光的政策，鸭店的周转出现了问题。徐老板抵押店铺，向银行借了一笔5%利率，总额30万的贷款，借款期2年。徐老板拿这笔钱一次性去还上游的欠款。
此时徐老板木有现金，彻底负债了……
每年还息，到期还本金，那么一年以后，徐老板归还了第一年的利息后，资产负债表:


净资产为32.5万。
而利润表：


由于利息费用的支出，利润降低为129600元。
但净资产收益率却提升到了：39.87%

12月24日19:49增加内容：
我来揭晓答案，第一个例子我说的就是$福耀玻璃(SH600660)$   大规模分红提升ROE，我相信曹德旺大善人是好人，不会跟我计较的，福耀玻璃是一个优秀的公司，非常优秀，非常优秀的公司，但不是好的投资标的了。。
第二个例子我说的是$艾康尼斯(ICON)$   用负债去溢价购买一些烂资产，把ROE从6%提升到16%多。
用负债去购买烂资产，烂资产减计殆尽，不正如我例子里说的：相当于我借了债，还了钱，然后资产不见了么，净资产收益率不就能够相应被操纵上升么？？
以后话不能往隐晦了说看来，要撕就撕到底。



完。

回答问题：
第一个例子，很多人说资产增值了，这家公司属于隐性资产低估企业，不是更值得买入么？
我的回答：不产生现金流“增加”（是增加！）的资产升值都是耍流氓。如果你不能买入并清盘这家企业，那么普通股的股东依靠最终的估值还是依靠公司的利润，而非资产。毕竟这不是房地产企业，不是收租股。
第一个例子影射的就是A股，港股一些产能过剩型的，不思进取的企业。他们多年来未曾扩张，靠着吃老本，折旧，年复一年的ROE提升，但实际不值得投资。

最后声明：
为了对小白进行科普，所以我的利润中并没有减去折旧和摊销，所以这个利润实际是真正的现金流。这个现金流/净资产，是真正的净资产收益率。如果这个净资产收益率没有跑赢固定资产增值的增速，真的没有投资的必要。

认真重视杨老师“大盘随时会出现大调整”的警示，准备将24日加的仓位在下周一减仓。
关注周一的成交量。计划在30日31日再加仓。

大盘下跌时，不跌反而稍上涨，

但是大盘稳住时，又下跌较多，什么用意呢？

你好！
你是不是说，大盘上涨，我账户净资产反而下降？
有时，大盘上涨了，而我的重仓股反而下跌，以至于我账户净资产反而下降。

你好！
选择股票一定要估计其今后的ROE，
至少是今后5-10年的ROE。
而且我书中的ROE是指每股净资产增长率。
其中许多道理不是几句话能够说清楚的。

杨老师。我是前年看了你的书，看到数学算来算去就晕了，但总感觉书上的东西很实在，只是悟性不好
杨老师，什么是网格交易法？微信群是讨论的吗？可以加吗？

请见留言板。