一件商品的价格总是围绕它的价值进行波动，就像一个钟摆。
这种波动在股票市场上反映的尤为明显，去年两市的市盈率七十多倍，到现如今十几倍。整体的高PE对应着高估值和人性的贪婪（非理性繁荣和乐观），整体的低估值反映了人们的恐惧和悲观情绪。市场先生（MR.MARKET）每天都会给出一个他认为合理的价格（格雷厄姆）。但是价值的钟摆还是会周而复始的摆动，谁也不清楚市场先生的钟摆什么时候会从低估（熊市，现在）的一边摆到高估（牛市，未来）的那一边，但摆过去的概率就像死亡一样的确定！


人性的悲观和乐观同样可以用钟摆模型来解释，只是智者和傻子的摆幅通常要比常人要小一些。