刚才在经济论坛看到一个帖子，说人 民币将会大贬值，2018年会变到28：1，作者最后总结说，他以后要用5万美元在深圳买别墅。呵呵

　　在经济论坛，从两年 前开始，我就一直是人 民币贬值的倡导者，也是积极倡导换美元的人，被五 毛讽刺为美元党。

　　两年 前我在6.04这个位置换的美元，估计这将是人 民币对美元的顶峰。

　　虽然我赞同很多朋友的帖子，说人 民币将巨贬，也赞同他们的理由，可是，他们的一些结论我却不能苟同。比如，闲聊兄说的，人 民币将贬值，但不会有通胀，反而会有通缩的观点；还有，一些朋友说的，过去有人打算1万美元在西安买100平米房子，如今有人打算5万美元在深圳买别墅。

　　对于人 民币贬值，如今除了官方一直在强调人 民币没有贬值基础之外，反 对的就是五 毛了。除了官方与五 毛，大家几乎都已经形成了共识，即人 民币要大贬值，问题是：

　　第一，人 民币会贬值到多少？

　　第二，会有通货膨 胀吗？

　　本人不才，也非啥精英，就是一介屁 民，闲得蛋疼，来谈谈本人的看法：

　　首先，一国的货币为什么会升值与贬值，取决于什么？

　　我认为，一国的货币升值与贬值取决于两个方面，一个方面是该国的经济效率，经济效率相对提升，货币一般会升值，经济效率相对降低，货币一般会贬值，这是最基本的方面。

　　另一个决定货币升值贬值的是印钞的数量，一个国 家的印钞数量，超过该国财富的增加量的话，该国货币会贬值，也就是通货膨 胀。

　　中 国人记忆里印象最深刻的通货膨 胀就是金圆券，一麻袋金圆券，买不回来一麻袋的粮食。

　　所以，未来人 民币的升值或贬值也将取决于这两个方面，即中 国经济效率的提升与印钞的数量，这正如秒射男面对的两个选择一样，用了派烈森就能持久提升，屹立不倒，若只戴几层套套就会继续萎靡不振，甚至一 泻 千 里。

　　之所以全世界经济界对未来人 民币形成了一个共识，即人 民币要贬值，正是基于对未来中 国经济效率不能有效提升，即中 国经济转型无法顺利完成的预期。

　　中 国经济过去的高速增长，依赖的是廉价劳动力与大量基建投资，这是一种经济效率低下的增长模式。如今中 国经济面 临转型，要转型为高科技与内需主导的高效率增长模式，但是遇到了极大的困难。

　　既得利益集 团在极力阻挠改 革的进行，人 民币贬值的预期正是改 革失败的预期，也是人 民在用脚来选择投票。

　　接下来我谈两个问题，一，人 民币会贬值到多少？二，中 国 会有通货膨 胀吗？

　　人 民币贬值到多少，取决于两个方面，一个是经济基本面，这是客观方面，是自然贬值。另一个是印钞数量，这是主观方面，是人为贬值。

　　从经济基本面来说，中 国目前的M2已经高达120多万亿人 民币，外汇储备是3.3万亿美元。理论上讲，人 民币对美元的真 实汇率应该是36:1，但这只是理论，实际上不可能所有的人 民币都去换美元。

　　假设，在2016年，120万亿人 民币中的四分之一去换美元，我认为这种可能性很高，就是30万多亿人 民币去换3.3万亿美元，那么，人 民币对美元的汇率应该是10:1。也就是说，2016年，人 民币对美元的汇率至少会到10:1。注意，这是至少，很可能会更高。

　　从经济基本面来说，无论未来人 民币会贬值到10:1,20:1,30:1，或者理论上的40:1，我认为都不是最坏的结局。因为，这只是自然贬值。自然贬值，不管怎么样，贬值幅度都是有限的，不会无限贬值。

　　在人 民币贬值的过程中，是否会有通货膨 胀，一定会有的，比如，人 民币贬值到13:1，那么，物 价会至少翻一倍，当然，你的工 资也会翻番。此时，损失最大的是银 行有存款的人，底层百 姓的一点儿多年积蓄会贬值一倍。

　　刚才说过，即使如此，比如人 民币贬值一倍，物 价翻番，也不是最坏的结局。甚至，人 民币贬值三倍，物 价翻三倍，底层百 姓储蓄缩水只剩下三分之一，都不是最坏的结局，最坏的结局是印钞导致的贬值与通胀，也就是人 民币金圆券化。

　　政 府为什么要印钞？只有一个原因，钱不够花了。当年蒋 介 石打內战，军费耗资巨大，再加上抗战刚结束，百废待兴，经济上根本无力支撑这场战争，钱不够花，只好用印钞来解决，结局是恶性通货膨 胀。

　　所以，未来中 国是否会有剧烈的通货膨 胀，这不是一个经济问题，是一个政 治问题，取决于政 府是否会采取印钞来解决财政困难问题。

　　虽然我不敢肯定未来政 府一定会采取印钞手段来解决财政问题，但至少目前，我不敢乐观，因为我看到了不好的苗头，即在财政紧张之时，一些决策者把刀对准了底层的百 姓，而不是富人：一个是延长退休年龄政 策的出 台，另一个是财政部 长防风说要退休者缴纳医保费，这两个政 策对准的都是底层百 姓。

　　印钞，通货膨 胀，受伤最重的一定是底层百 姓，他们会让底层百 姓来为一场失败的改 革买单吗？我真的不敢乐观，真的不敢高估肉食者们的智商与良 知。

　　本文的最后，回到标题：未来5万美元能买深圳的别墅吗？我的答 案是绝无可能，即使未来人 民币贬值到1000:1，你今日买深圳别墅需要200万美元，未来还是需要200万美元。

　　因为，决定两国汇率的是两国经济效率，中 国经济效率不可能缩水那么多。