2009年我国中药行业竞争格局和主要风险分析 <p></p><p></p><p>对于中成药行业来说，影响行业发展的因素较多。</p><p>首先上游饮片价格的波动将对行业盈利能力产生一定影响。但由于目前我国上游中药饮片行业产业格局较为分散，导致国内中成药企业的采购议价能力较强。</p><p>其次，下游经销商对中成药企业特别是大型中成药企业制约能力有限，这主要是由于规模较大的中成药企业一般都拥有自己的销售队伍，建立了自己的销售渠道，或者是都通过产业链延伸，直接涉足了医药流通行业，受下游企业制约有限。</p><p>另外，行业本身的技术壁垒和医药产品的独特性，一定程度上也规避了潜在行业竞争者和替代品的竞争。因此对中成药行业来说，最大的影响就是来自于行业内部其他公司的竞争。</p><p>由于我国中成药行业普遍存在研发创新能力低，同质化竞争现象严重，同一类产品，同一个品种众多厂家共同生产屡见不鲜。因此我们认为短期来看中成药企业间的竞争主要还是集中在对产品销售渠道的争夺，在于对市场份额的争夺。但长期来看，中成药企业间的竞争最终还是取决于产品研发创新能力，毕竟产品才是企业的核心，只有拥有具有竞争力的新产品，才能拥有未来发展。</p><p>由于短期内，我国医药行业同质化竞争的现状还难以得到彻底改变，因此目前市场需求规模大的药物，销售能力强的品种将更容易获得成长空间。由于药品最终是用来治疗疾病的，因此我们将通过药品的治疗类别分析，从需求方面发掘优质中药公司。</p><p></p>行业影响因素 <p></p>影响强度 <p></p>原因 <p></p>上游供应商 <p></p>弱 <p></p>上游饮片行业产业格局分散 <p></p>下游经销商 <p></p>较弱 <p></p>优势企业自身拥有销售渠道 <p></p>潜在行业竞争者 <p></p>弱 <p></p>行业技术，资本壁垒较高 <p></p>替代品 <p></p>弱 <p></p>药品具有独特性，难以替代 <p></p>行业内竞争者 <p></p>强 <p></p>创新研发能力差，同质化竞争严重 <p></p><p></p><p>类别</p><p>占比</p><p>心脑血管疾病用药</p><p>36.9</p><p>肿瘤疾病系统用药</p><p>15.2</p><p>呼吸系统疾病用药</p><p>11.3</p><p>骨骼肌肉系统疾病用药</p><p>8.4</p><p>消化系统疾病用药</p><p>7.2</p><p>妇科系统用药</p><p>5.2</p><p>泌尿系统疾病用药</p><p>4.1</p><p>神经系统疾病用药</p><p>3.5</p><p>五官科疾病用药</p><p>2.7</p><p>其他用药</p><p>5.3</p><p>数据来源：SFDA南方所，中国报告网整理</p><p>由上图我们可以看到，目前我国中药市场用药规模前三类药物分别是心脑血管疾病用药，肿瘤疾病系统用药和呼吸系统疾病用药，它们分别占据中成药市场36.9%，15.2%和11.3%的市场份额，这三类药物合计占有63.4%的市场份额。</p><p></p><p>排序 </p><p>通用名 </p><p>厂家 </p><p>2005年 </p><p>2006年 </p><p>2007年 </p><p>1 </p><p>复方丹参滴丸 </p><p>天津天士力 </p><p>6.59% </p><p>6.02% </p><p>5.32% </p><p>2 </p><p>步长脑心通胶囊</p><p>陕西步长制药 </p><p>3.58% </p><p>3.30% </p><p>3.02% </p><p>3 </p><p>通心络胶囊 </p><p>河北以岭药业 </p><p>3.44% </p><p>3.13% </p><p>2.84% </p><p>4 </p><p>地奥心血康胶囊</p><p>成都地奥集团 </p><p>2.99% </p><p>2.69% </p><p>2.40% </p><p>5 </p><p>脉络宁注射液 </p><p>南京金陵药业 </p><p>3.15% </p><p>2.70% </p><p>2.30% </p><p>6 </p><p>银杏叶片 </p><p>扬子江药业集团 </p><p>1.91% </p><p>1.86% </p><p>1.79% </p><p>7 </p><p>速效救心丸 </p><p>天津中新药业 </p><p>2.99% </p><p>1.59% </p><p>1.78% </p><p>8 </p><p>参麦注射液 </p><p>石家庄神威药业 </p><p>2.37% </p><p>1.81% </p><p>1.59% </p><p>9 </p><p>华佗再造丸 </p><p>广州奇星药业 </p><p>1.32% </p><p>1.27% </p><p>1.20% </p><p>10 </p><p>复方丹参片 </p><p>白云山和记黄埔中药</p><p>1.75% </p><p>1.20% </p><p>1.14%</p>数据来源：：SFDA南方所，中国报告网整理 <p></p><p></p>我国抗肿瘤药物前10名及其份额变化 <p></p><p>品种名称 </p><p>2004年 </p><p>2005年 </p><p>2006年</p><p>2007年前三季度 </p><p>紫杉醇 </p><p>9.07% </p><p>8.05% </p><p>7.85% </p><p>7.39% </p><p>多西他赛 </p><p>4.32% </p><p>4.38% </p><p>6.48% </p><p>7.06% </p><p>奥沙利铂 </p><p>5.81% </p><p>5.63% </p><p>6.42% </p><p>6.33% </p><p>吉西他滨 </p><p>3.74% </p><p>3.54% </p><p>3.55% </p><p>3.55% </p><p>卡培他滨 </p><p>1.81% </p><p>1.48% </p><p>3.54% </p><p>3.73% </p><p>香菇多糖 </p><p>3.84% </p><p>4.10% </p><p>3.34% </p><p>2.94% </p><p>表柔比星 </p><p>3.95% </p><p>3.44% </p><p>3.25% </p><p>3.18% </p><p>斑蟊制剂 </p><p>2.60% </p><p>2.58% </p><p>2.37% </p><p>2.56% </p><p>参芪扶正 </p><p>1.17% </p><p>1.42% </p><p>2.20% </p><p>2.17% </p><p>利妥昔单抗 </p><p>1.37% </p><p>1.51% </p><p>1.84% </p><p>2.14% </p><p>前十合计 </p><p>37.67% </p><p>36.13% </p><p>40.83% </p><p>41.05%</p>数据来源：：SFDA南方所，中国报告网整理 <p></p><p></p><p>中药饮片是中药产业的三大支柱之一，是中医临床辨证施治必需的传统武器，也是中成药的重要原料，其独特的炮制理论和方法，无不体现着古老中医的精深智慧。但长期以来该行业一直缺乏统一的标准，行业一直处于无序竞争的状态，大量小企业，小作坊充斥其中，造成了药材质量难以得到保障，掺假贩假现象较为严重，严重制约了行业的发展。2004年10月26日国家发布了《关于推进中药饮片等类别药品监督实施GMP工作的通知》，要求自2008年1月1日起，所有中药饮片生产企业必须在符合GMP的条件下生产，未通过GMP认证的将一律强制停止生产。</p><p>因此行业从2005年开始进行了一系列的规范和整顿，行业盈利能力逐步得到改善，中药饮片行业的收入和利润增速都要快于同期医药行业整体增速。2008年1-11月中药饮片行业实现销售收入329.16亿元，同比增长36.75%，实现利润总额19.46亿元，同比增长33.67%，处于高速增长状态。随着2008年中药饮片GMP认证的强制推行，以及小包装中药饮片的试点都标志着这个行业将日趋规范，预示着行业已经形成向上的拐点。</p><p>2009年宏观经济运行充满不确定性，主题性投资或将成为市场热点。我们认为医药行业短期内有以下三大主题性投资机会。</p><p>首先，资产并购与重组。我国的制药行业尤其是成药行业已经处在成长期。各种迹象明，现在靠研发单一产品赌市场的时代已经过去，行业政策日趋严格，企业资金链成为问题，行业未来的集中度肯定加大，重组并购式的外延式扩张或将成为下面一个时期的发展主题。</p><p>虽然国务院通过了新医改的方案，但是相关配套措施仍未推出，因此政策方面仍然具有一定的不确定性。</p>作者：中国报告网首席分析师：杨益军 <p></p>