在各种不利因素的共同影响下,新年至今的两周时间内,沪综指跌幅高达18%。不过随着周线三连阴以及上周最后两天K线呈现“孕线”组合,以及近期沪综指和深成指接连出现了数次不寻常的底背离结构,或预示短线下跌动能接近衰竭,技术上反弹要求越来越强烈。

市场估值处历史低位 2月行情值得期待

       去年7、8月份市场出现大幅震荡的一个重要原因是两融和股权质押出现了一些问题,而经过一轮更严格的风险管控后,虽然近期调整幅度不小,但两融和股权质押的风险均处可控状态。数据显示,今年以来,有超过350家上市公司公告实际控制人、重要股东、董事和高管频繁增持公司股票,多家公司还推出了2016年度新的增持计划。此外,多家公司的第二、第三大股东加码增持,一些员工持股计划也加入其中。

       历史经验多次证明,作为产业资本代表的核心大股东、高管的频繁增持,一般都出现在市场处于相对底部区域。

从市场估值角度看,经历了持续调整,当前A股正趋于合理。截至1月14日,A股市盈率为19.33倍,上证指数和沪深300的市盈率分别为14.07倍和11.96倍,而2008年出现1664点底部之际,两者市盈率分别为13.25倍和12.51倍。此外,当前A股市净率为2.08倍,而2008年底部时为1.97倍。从外部环境看,随着人民币汇率趋稳,大股东减持新规的出台、权威部门对于注册制的最新解释等消息的明朗化,A股去泡沫化已进入尾声。本轮调整沪综指自3684点开始下跌,短短两周跌去800点。回顾A股26年的历史,1月份最大跌幅为16.69%,今年1月份跌幅已达18%。此外,从历史数据看,A股2月份最大跌幅出现在2001年,跌幅为5%,而从2000年至2015年的16年间,2月份上涨次数为13次,上涨概率为81.25%。历史数据同时告诉我们,春节前5个交易日和节后7个交易日沪综指的表现最好。通过对历史数据和当前政策基本面的分析,我们认为,沪指2850点下方的跌幅已经相当有限,2月行情值得期待。

一批优质股已跌出价值  机构或布局错杀成长股

       通过以上分析,当前点位处于底部区域的概率相当大。从操作角度看,虽然胜利的曙光可能仍需等待,但目前割肉出局已非明智之举。历史数据多次证明了每一次底部都是机构和融资盘砸出来的,而每一次顶部也是以基金为代表的机构买出来的。而在当前点位,有一批业绩确定增长的成长股已经跌出了价值,捷成股份、银信科技、九强生物、葵花药业、华宇软件2016年的市盈率都已降至40倍甚至更低。从成长股跌出价值的角度看,大盘阶段见底的可能也在不断加大。

       春节将至,2015年年报披露工作临近。根据市场惯例,年报披露期间,年报大幅预增或面临重大经营拐点的公司往往成为市场各方关注的焦点。截至1月15日,沪深两市已有1172家公司发布了业绩预告,净流入预计翻番的公司家数达到192家,非银金融、电气设备、国防军工、通信和农林牧渔等行业占比居前。年报行情的本质就是预期,成长性就是其中永恒的主题机会。

       在“十三五”发展规划中,大数据已经成为推进落实“中国制造2025”、“互联网+”国家战略、促进大众创业和万众创新、推动社会和经济发展等一系列国家重大工程中均占据举足轻重地位的关键产业。企业互联网时代,将完全改变传统IT 时代企业软件封闭的弊端,通过云计算、大数据和移动终端等让企业通过互联网驱动企业的新型信息化。因此,在新的企业互联网时代,机构未来仍将青睐信息安全、大数据和软件类成长股。

       相关预测分析显示,未来三年净利润增长最高的行业分别是国防军工、电子和计算机,未来三年主营收入增长最高的行业分别是传媒(34%)、计算机(30%)和电子(27%)。目前信息技术产业已经成为国家经济发展的重要引擎,信息安全也是2015年业绩增速最快的行业。随着ZF国产化软硬件批量采购化的落地,未来增长潜力值得期待。