货币互换，又称“货币掉期”，是指交易双方在一定期限内将一定数量的货币与另一种一定数量的货币进行交换。

货币互换是一项常用的债务保值工具，主要用来控制中长期汇率风险，把以一种外汇计价的债务或资产转换为以另一种外汇计价的债务或资产，达到规避汇率风险、降低成本的目的。早期的“平行贷款”、“背对背贷款”就具有类似的功能。但是无论是“平行贷款”还是“背对背贷款”仍然属于贷款行为，在资产负债表上将产生新的资产和负债。而货币互换作为一项资产负债表外业务，能够在不对资产负债表造成影响的情况下，达到同样的目的。货币互换的利率形式，可以是固定换浮动，也可以浮动换浮动，还可以是固定换固定。期限上主要外币一般可以做到10年。 货币互换中所规定的汇率，可以用即期汇率（Spot Rate），也可以用远期汇率（Forward Rate），还可以由双方协定取其他任意水平，但对应于不同汇率水平的利率水平会有所不同。 在货币互换中，期初的本金互换可以省略，即上例中的a)步骤可以没有，但对应的美元利率水平可能会有所不同。这样，对于那些已经提款使用的贷款，仍然可以使用货币互换业务来管理汇率风险。

ls,

你说的和国家之间的双边货币互换协议不是一回事吧。

盼解答

本报讯人行周三称和白俄罗斯国家银行建立200亿元人民币/8万亿白俄罗斯卢布的双边货币互换协议。这是我国央行首次与亚洲以外央行达成类似协议,亦是中国首次尝试将人民币参与国际贸易结算从亚洲拓展到欧洲。

　　央行刊登在其网站的公告称，此次协议目的是通过推动双边贸易及投资促进两国经济增长,该协议有效期三年,经双方同意可以实施展期。

　　危机中货币互换在全球展开

　　自金融风暴以来,央行已连续三次与亚洲其他地区央行签署货币互换协议。货币互换协议的签署,无疑提高了人民币在一些国家的使用率,从一定程度上来说,人民币区域化是为国际化铺路。同时也将降低签约国在两边贸易活动中面临的美元汇率波动风险,从而利于双边贸易的发展。

　　而危机之下,通过货币互换实现抱团取暖已非鲜见。上月,美联储扩大流动性工具和延长同13家央行的外汇互换,以努力确保信贷持续流向企业和消费者。

　　东欧国家受金融危机影响,特别是波兰、捷克和匈牙利等国的货币面临着严重压力。对于这些严重依赖出口的国家,对汇率的担忧使他们有强烈的意愿扩大货币互换规模。

　　而白俄罗斯亦因金融危机向国际组织寻求援助。去年底,国际货币基金会(IMF)执行长史特劳斯卡恩称,IMF已就向白俄罗斯提供25亿美元紧急贷款方案达成协议,以帮助该国度过全球金融危机。