金融风暴是华尔街贪婪引起的吗？
黄焕金
许多人都将金融风暴看作是华尔街过度贪婪所导致的事件。确实，在金融风暴发生之前，华尔街以至全世界各个重要地区的金融机构，都显得相当贪婪。但是按马克思的唯物主义，人的精神与观念是受客观现实决定的，而不是决定现实的因素（当然人的观念对现实会有反作用），造成人贪婪的更深原因，并不单纯是人贪婪本身，而是有另外的客观原因。
这个足以导致金融风暴，或者说足以领导华尔街贪婪而制造金融风暴的客观原因，就是美国近年来房价的迅速上涨。由于某种物品价格不断的迅速上涨而使人由理性变成不理性，由冷静变成疯狂的案例，不胜枚举，比如物价迅速上涨必然导致"抢购风"，这是人在异常现实作用下丧失理智的典型体现。这种疯狂，就象天上突然撒下黄金，任何人，包括最冷峻的君子，都会产生抢夺黄金的疯狂情绪。而在房价不断地迅速上涨的情况下，无论购房人，投机者，贷款者，都会陷于非理性的疯狂状态，并且房价上涨越快，人心就越躁动，越疯狂。为什么？出于谋利目的，无论现在的价位如何，只要价格还继续上涨，则现在购房就会在不远的将来赚钱。并且，无论打算购房者以什么方式购房，是通过自己出全资购买还是贷款购买，甚至那怕购房者目前身无分文而由银行全额借钱，也根本没有关系，因为房价在看涨，如果购房者现在身无分文地将房子订下来，那么过一年半载，他还会因房价上涨而赚钱。因此，在房价上涨的情况下，购房者自身是否有首付资金这一点根本无关紧要，只要他能还得起利息就可以了。而这正是所谓"次级贷款"形成的原由。所以有人质问：为什么银行那么笨，那么愚蠢！竟敢贷款给没有任何还款能力的人买房？实际上这不是银行笨不笨的问题，而是房价上涨的问题。假如房价一直上涨，则那怕次级贷款者最终无力还款，则银行会将房子拿过来，而房子已经因价格上涨而升值了，这样对银行没有任何损害。因此，次级贷款与次贷危机的更深原因，并不是银行贷款给那些没有还款能力的人，更不是银行笨，而是因为房价的实际上涨与预期上涨。
银行，尤其是美国银行，当然不是笨蛋傻瓜，拥有全球最丰富成熟经营经验的美国各种银行与金融机构，不会看不到次级贷款的风险性。同时，任何银行的贷款机构与人员，都不会在看到房价下跌后还将钱借贷给没有还款能力的人。另外，各种贷款所形成出来的金融衍生品及其链条，是需要有利润来支持的，这条衍生品链条越长，所需要的总利润量就越大，因为它所要分割出去的利润份额就越多。假如利润不足，则这种衍生品就不可能漫延得太长太远。可见，危机以前金融衍生品之所以发达，它之所以延伸得那么长，显然是有庞大的利润量支持着它。而这个利润量从何而来？就是从房价迅速而不断上涨中来。次级贷款者由于看到自己购买的房价格迅速上涨，因此愿意支付高额利息，而这些利息就是分配给金融衍生品链条的利润。于是我们看到，当房价下跌后，次贷购房者不再愿意供房了，这条衍生品链条就丧失了饲养它的利润，于是漫延得过长的链条不得不断裂崩溃，从而造成危害无穷的金融风暴。
而为什么房价会下跌呢？任何人都知道，任何商品的价格不可能永远只升不降，因为如果是无穷上升的话，就需要无穷的资金去维持，而资金不可能是无穷的，因此最终会在某个价格点上终止上涨，并在投机作用下转而下跌。导致美国近年来房价不断上涨的，是美国长期过度宽松的货币政策，这个政策最终导致通货膨胀抬头，而当通货膨胀有所抬高后，美联储就会升息，于是，在低利率环境下购买的房子，在利率提高后所面临的利息当然会更大。这对次级贷款当然会造成巨大冲击，如果原先的次级贷款量太大，所形成的金融衍生品漫延得太长，则所造成的冲击就非常大。直接冲击与无数间接冲击相叠加，就形成了今天仍难见底的巨大危机局面。
因此，我们不能将危机单纯归结为华尔街及人性的贪婪，我们更要研究与洞察导致这种贪婪情绪的客观原因与现实条件。