瑞银-中国房地产行业-成交量数据持续强劲(8页)

UBS Investment Research

中国房地产行业

成交量数据持续强劲
􀂄 成交量及买卖活动增长继续高出预期
深圳市政府表示，09年3月上半月深圳二手房交易量超过4000套，而且3月13日创本年迄今最高单日成交量——623套。此外，为期4天的上海房展也刚刚落幕，参展人数达到创纪录的13万，现场成交额达1.2亿元，远好于去年。
􀂄 贷款增幅强劲明显助推楼市回暖
政策推动的贷款增长可能在很大程度上使市场各方信心大增，尤其是开发商的信心——开发商的新增贷款增长强劲——12月贷款额同比增117%、1月升40%而2月续增24%，合计达1.1万亿元。瑞安地产、绿城和SOHO中国均宣布已经从中资银行获得数以百亿的新增贷款额度。
􀂄 3 月上半月富力销售额已占前两月合计的41%
09年迄今富力地产的合同销售额已达48亿元，占其自身制定的220亿元目标总额的22%、占瑞银估算的130亿元全年销售额的36%。3月上半月实现的合同销售额14亿元已是1-2月合计总额的41%，进一步佐证广东省楼市回暖势头可能很快从成交量扩散至成交价。
􀂄 在近期大涨后，更有理由超配中小盘地产股
鉴于近期中海发展跑赢大市（自2月18日以来累计上涨24%），如今我们更看好珠三角地区市值中等的开发商，我们首选的地产股财务状况均十分稳健、资产周转率高、管理较透明且估值具吸引力（基于我们的预测值）。