应计利息的原因?

如果该债券在任何时候都可以交易，且交易价格与其价值完全一致的话，那么，折价发行的债券越往后，购买该债券付出的价格就越高；溢价发行的债券越往后，购买该债券付出的价格就越低；平价发行的债券在每个付息日之间，越靠近付息日，就要付更高的价格。

你想，债券折价发行了，一开始付出低于债券面值的价格。到期时，要以和债券面值一样的价格去购买该债券。画个价格时间图，不就是一条向上的斜线吗？越靠近到期日，价格越高。所以，折价发行的债券其价值总体是上升的。之所以说波动，是因为中间还有付息日，每付一次息，债券价格就会下降一次。所以，并不是完全直线上升。

同理，债券溢价发行，一开始一开始付出高于债券面值的价格。到期时，要以和债券面值一样的价格去购买该债券。画个价格时间图，不就是一条向下的斜线吗？越靠近到期日，价格越低。所以，折价发行的债券其价值总体是下降的。之所以说波动，是因为中间还有付息日，每付一次息，债券价格就会下降一次。并不是完全直线下降。

以上的波动与用平价发行债券的越接近付息日价值升高的原理是一样的。
平价发行的债券，在一个付息日后，债券价值就是面值，但随着时间的增加，而含有应付利息。在该利息尚未支付的情况下，你购买该债券，就要支付债券面值+债券已含利息的金额，所以，越接近付息日，其价值越高。当付息日付息后，债券价值又回归到面值了。