今天中央银行讲到了黄金储备的问题，我有一点看法要说。不久之前我在央行的网站上看到了官方公布的中国黄金储备数量，如果没记错的话应该是635吨吧。很多人的第一反应就是太少了。是的，的确太少了，美国现在的黄金储备量是8000多吨排名世界第一。一些脑子里全是大便的民族主义者大概又要高喊“这怎么能行？中国的黄金储备应该是世界第一的！”在他们看来中国什么都应该是世界第一的，这样他们才能够继续生活在不间断的意淫状态中。然后，一些略懂的人就开始说：“中国现在有那么多外汇储备，与其让中投那帮白痴拿去挥霍不如就买点实物呗。”什么是实物？就是铜、铁矿石、石油等等这些大宗商品，当然也包括黄金。我过去也是支持拿外储去买大宗商品的，但是现在想想如果买进超出储备必要的大宗商品只会额外负担储备成本，并不会带来什么收益。除此之外，买黄金看上去更合理一些，因为黄金毕竟是硬通货。其实，黄金和其他大宗商品是一样的。

   我认为不必要买黄金的理由，最大的一条就是，在长期中其实黄金的收益率接近于零，还不如买美国国债，还有点利息收入。有人说不对啊，黄金价格近几十年来一直在涨，从布雷顿森林时代的每盎司35美元涨到每盎司1000美元，怎么能说是没有收益率呢？第一，你所说的黄金价格是期货价格，这里面投机的成分是大大的有，但凡有期货市场的地方，不要说是黄金，理论上任何东西都能炒到1000美元甚至更高。第二，国家的黄金储备不是你手上的纸黄金或者黄金期货合约，国家不可能像个体交易者那样拿黄金储备在市场上玩高抛低吸的游戏，万一买不回来怎么办？1968年发生在伦敦金融城的黄金大战就足以说明教训深刻，美国为了维持布雷顿森林体系下的金汇兑本位，打击黄金、稳定美元，不惜拿黄金储备在伦敦期货市场上冒险，企图以天量打压价格然后低位买回。不料抛出的黄金被买盘全部吞噬，美国财政部遭受无法估量的损失。所以实物黄金是很少在期货市场上进行最后交割的。国家不仅不能从黄金的交易价格中获益，还要每年支出一笔黄金储备的管理费用。

   又有人说黄金可以对抗通货膨胀，可以保值。对家庭或者个体来说可能是，但是对国家来说，国家本身就能控制通货膨胀，国家可以无限发行法偿货币，因此国家不需要保值。

   当然保有一定数量的黄金储备在紧急状况下可以迅速转化为国际购买力，但是中国现在已经有大量美元这种硬通货，不需要这么做。如果是不信任美元，也可以采取货币互换的方式进行国际贸易的结算，用不着黄金。

    总之，中国买黄金是可以的，至于要不要买那么多我觉得要谨慎，除了没这个必要之外，现在金价正高，要防止有人忽悠中国买黄金然后黄金价格就开始跌，这样中国又像2004年大豆危机那样被套在高位上了。