New Perspectives on Industrial Organization With Contributions from Behavioral Economics and Game Theory
Contents
Part I Introductory and Review Material
1 Introduction. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
1.1 The Origins and Methods of Industrial Organization . . . . . . . . . . . . . . . . 4
1.1.1 Early Theoretical Foundations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
1.1.2 Institutional and Empirical Traditions. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
1.1.3 The Structure–Conduct–Performance Paradigm. . . . . . . . . . . . . . 7
1.1.4 Competing Paradigms and Public Policy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1.1.5 Game Theory and the New Theoretical Industrial Organization. . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
1.1.6 New Empirical Industrial Organization . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
1.2 Behavioral Economics and Industrial Organization . . . . . . . . . . . . . . . . 13
1.3 Public Policy and Industrial Organization . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
1.4 Economic Theory, Models, and Mathematics . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
1.4.1 Theory, Models, and Reality. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
1.4.2 Modeling and Mathematics . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
1.5 Approach of the Book. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
1.6 Summary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22
2 Demand, Technology, and the Theory of the Firm . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
2.1 The Short Run and the Long Run. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
2.2 Consumer Theory and Demand. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
2.2.1 The Introductory Model of Consumer Choice . . . . . . . . . . . . . 27
2.2.2 Market Demand . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
2.2.3 Demand Elasticities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
2.2.4 Total Revenue, Marginal Revenue,Average Revenue, and Price Elasticity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
2.2.5 Nonfunctional Demand and Behavioral Economics. . . . . . . . 35
2.3 Technology and Costs. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
2.4 The Theory of the Firm . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
2.4.1 Firm Motives . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
2.4.2 The Boundaries of the Firm . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
2.5 Summary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
2.6 Review Questions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
3 Introductory Game Theory and Economic Information . . . . . . . . . . . . . . 55
3.1 Describing a Game. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
3.2 Static Games of Complete Information. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
3.2.1 Fundamental Types of Static Games . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
3.2.2 Static Game Equilibria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65
3.3 Dynamic Games of Complete and Perfect Information . . . . . . . . . . . . 79
3.3.1 Dynamic Games of Complete and Perfect Information . . . . . . . .  . . . . . 80
3.4 Repeated Games. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
3.5 Bargaining and Fair Allocations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
3.6 Games with Incomplete, Asymmetric,and Imperfect Information . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93
3.7 Concluding Remarks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
3.8 Summary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
3.9 Review Questions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98
4 Behavioral Economics. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101
4.1 Why Do We Make Mistakes?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
4.1.1 Complexity, Information,and Bounded Rationality. . . . . . . . .. . . . . . 102
4.1.2 Of Two Minds: The Dual Systems Approach . . . . . . . . . . . . . 103
4.2 Salience. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104
4.3 Framing Effects . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105
4.3.1 Framing Effects and False Beliefs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106
4.3.2 Anchoring . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106
4.3.3 Default Effects . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107
4.4 If It Makes You Happy. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
4.4.1 Overconfidence. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
4.4.2 Confirmation Bias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
4.4.3 Cognitive Dissonance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
4.5 Choice Under Risk and Uncertainty . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
4.5.1 Reference Dependence. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
4.5.2 Endowment Effects, Loss Aversion,and the Status Quo . . . . . . . . . . . . . . 110
4.5.3 Uncertainty and Signals of Quality . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110
4.6 Time-Inconsistent Preferences . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111
4.6.1 Discounting . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111
4.6.2 Neuroeconomics and Self Control . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
4.6.3 Impulsivity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
4.6.4 Addiction and Cues . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
4.7 Who Are You? Economics and Identity. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
4.8 Summary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117
4.9 Review Questions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118
Part II Perfect Competition, Monopoly, Product Differentiation, and Market Structure
5 Perfect Competition and Market Imperfections . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
5.1 The Assumptions of Perfect Competition. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
5.2 Firm Behavior in Perfect Competition. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124
5.2.1 Firm Demand and Revenue Functions. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124
5.2.2 Profit Maximization. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127
5.3 Market Equilibrium and Long-Run Supply. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129
5.4 Comparative Statics . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
5.5 Efficiency and Welfare. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134
5.6 Market Failure and the Limitations of Perfect Competition. . . . . . . 138
5.7 Summary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140
5.8 Review Questions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143