这位朋友，在回答你的问题之前我需要说明一下经济学的一个让人哭笑不得的特点。经济学理论建立的原则是以最简化的机制解释现实中的现象，它是基于各种假设条件下的一套理论。所以很多学习经济学的人都有一种感觉，为什么学习的东西这么偏离现实。但是，经济学的魅力不在于仅仅用一个理论、模型区解释整个世界。所以，你不能仅仅从利率的相关理论去解释泰国的经济发展。

回归问题，利率上升导致的是货币需求的降低（同时的影响是当期消费降低），增加储蓄，以现金存在的货币量减少。（这时还要分开看存款利率和贷款利率，以决定对投资的影响）一般来讲，ZF加息不会在经济下降的阶段，所以你要考虑当时经济发展的程度是否已经是过热了，是否存在高通胀，央行为了控制通胀才选择回笼资金。但！这只是本国利率的影响本身单纯的影响，国内利率高于国外利率，企业将会从国外贷款（一方面本国利率升高，本币计算的汇率降低，就是1泰株可以换更多的日元；另一方面，日本90年代资本输出时期，提供了更低息的贷款，企业的资金使用成本相对降低了）促进了投资和产出，产出增加利润增加（消费降低了并不是完全不消费了，理论比例MPC）。企业利润增加，工人收入增加，收入增加又会有收入效应，促进了消费。所以经济并不一定就会衰退啊，ZF不会那么傻；而且即使是经济过热，除了通胀率超过了央行目标的话，也不会采取紧缩货币政策，因为没有供给冲击时，Phillips curve是适用的，就业会增加，ZF肯定不会无端紧缩货币的。

对于消费的分析，一定要注意其中的收入替代效应，并不一定一个shock会导致必然的消费的单调变化；而且，消费有同期变化和future变化。宏观初级的消费理论只讨论了一时期的变动。所以总效应上，泰国的情况就是经济依然向前发展。

我没有研究过泰国那时候的具体问题，所以你要想真正搞清楚这里面的门道，就学好理论基础了多读读论文。再有，货币政策的最优决策是既简单（就那几个模型），又水深（很难搞）的领域。
（注：那个ZF是被和谐了，Government。 MPC，边际消费倾向）

這本可以參考看看

A Concise Guide to Macroeconomics, Second Edition: What Managers, Executives, and Students Need to Know
by David A. Moss

https://bbs.pinggu.org/thread-2897196-1-1.html