“投机性的衍生商品交易活动”包括原油期货、期权以及新加坡的场外交易合约，后者也俗称为纸货交易。

由于是一个ＯＴＣ市场，纸货市场交易通常是一种信用交易，履约担保完全依赖于成交双方的信誉，这要求参与纸货市场交易的公司都是国际知名、信誉良好的大公司。

谢谢highroad！

新加坡的场外交易合约既然是OTC市场，为什么还是信用交易呢？不是实物交割么？交易过程大致是什么样子的？

还有，为什么叫纸货交易呢，有何典故？

说的很对的

大家有什么不懂的可以看看燃油期货上讲的纸货交易

期货交易是在期货交易所内集中进行的交易，交易所有对会员具有较强的约束以及严格的保证金制度。

而OTC场外交易纸货交易是一种远期交易，合约当中有一些条款是高度标准化的，但没有期货交易那种严格的交易制度，更多的是依靠交易者的信誉做保证。

由于交易灵活，参与人数众多，使得纸货交易具备了很好的流动性，所以大多数交易是以对冲方式平仓，实物交割所占比例很小。

纸货交易兼有期货和远期交易的双重特点。

[此贴子已经被作者于2005-9-20 14:47:50编辑过]

在新加坡做纸货的大部分是信誉状况非常好的公司，因为纸货虽然类似期货，但不需要保证金，各大公司之间依照相互的授信额度之内，不要求保证金。主要的对手是投资银行等。

纸货不进行实物交割，到期日前平仓，或是到期日依照T±2的计价方式（或类似）进行结算，现金结算差价。

国内公司在新加坡纸货市场的交易一般要通过二级代理三级代理之类的去做，因为资质信誉不够级别，别人不会和你玩儿的。

既然纸货是OTC市场，那么风险控制难度就要大很多，而且没有保证金，所以信誉很重要。一旦你哪次违约，业内会很快传遍，你以后就再也没的玩儿了。所以大家都很遵守游戏规则的。

大部分资料显示纸货交易要缴纳手续费的，譬如1手原油（5000吨）的手续费是350美金。但据我在新加坡做纸货的朋友说：他们不交手续费的，投资银行双向报价，吃中间的差额。