英国是否再度变成了经济病人？抑或是像英国财政大臣阿利斯泰尔•达林(Alistair Darling)上周三在预算演说中所主张的那样，英国只是众多遭受重创的高收入国家之一？这两个问题的答案都是肯定的。答案如此含糊的原因是，财政恶化属于特别事件，而经济崩溃则不是。

让我们从经济谈起。根据国际货币基金组织(IMF)最新的《全球经济展望》(World Economic Outlook)，英国经济今年将收缩4.1%，明年将继续下滑0.4%。应该强调的是，这比英国财政部的预测糟糕得多——财政部预测，英国经济今年将收缩3.5%，明年将扩张1.25%。

IMF对其它大型经济体的预测如下：对所有发达国家而言，今明两年将分别下滑3.8%和持平；美国将下滑2.8%和持平；欧元区为下滑4.2%和
0.4%；德国为下滑5.6%和1.0%；日本为下滑6.2%和增长0.5%。因此，英国的预测数据接近所有发达国家的中值，优于德国和日本。

实际上，其中最引人注目的特征是，受冲击最严重的不是肆意挥霍的高支出国家，例如英国和美国，而是一些谨慎的高储蓄国家，例如德国和日本。后者的人民往往认为这不公平，因为结果不应如此。唉，生活就是不公平的。

严肃的答案是，卖方和债权人的经济和金融健康不可能脱离买方和债务人。如果顾客破产，那么供应商可能会陷入同样的困境。这就是日本制造业产出的下滑幅度堪比大萧条(Great Depression)期间的美国的原因：自去年年初以来，日本制造业产出下滑了37%。

现在再谈谈财政状况。IMF预测，今明两年，英国整体政府赤字占国内生产总值(GDP)的比例将分别为9.8%和10.9%。英国财政部在预算报告
中预测，在2009-10年和2010-11年，整体政府赤字占GDP的比例将为12%或更高。这表明，IMF的预测要乐观得多。至于IMF对其它国家财
政状况的预测是否同样过于乐观，我就不清楚了。

无论任何，在七国集团(G7)中，IMF对英国明年政府赤字的预测最高，只有日本（9.8%）和美国（9.7%）与英国相近。与此同时，IMF预计
明年德国政府赤字占GDP的比例“仅”为6.1%。另外，2007年至2010年之间，英国政府赤字占GDP的比例将上升8.3个百分点，这也是七国集团
中最高的，只有日本（上升7.3个百分点）和美国（上升6.8个百分点）与英国接近。

并不令人意外的是，IMF还预计，英国的净公债将出现相对大规模恶化，2007年至2010年，英国净公债占GDP的比例将从38%升至67%，增
幅达29个百分点。这一次，日本领先于英国，增幅为34个百分点，而美国略微落后，增幅为27个百分点。但德国的增幅仅为16个百分点。另外，预计英国的
净公债此后将继续增加，占GDP的比例很有可能达到100%。

那么，在经济恶化没有那么严重的情况下，英国的财政恶化为何如此严重？

一个明显的答案是，英国经济中已崩溃行业（房地产业和金融业）的收入密集程度尤其之高。因此，经常性收入占GDP的比例预计将从2007-08年的38.6%下滑至2009-10年的35.1%，降幅达3.5个百分点。

更为深刻的答案是，正是在私营部门由债务驱动的支出最高的国家，私人收入和支出余额的波动最大。IMF（含蓄地）预测，2007至2010年，英国
私营部门收支余额占GDP比例的变动幅度将达到9.6个百分点（从-0.2%至9.4%）。相比之下，德国的波动幅度仅为0.6个百分点。

当私营部门收缩支出（相对于收入而言）时，经常账户或财政余额必须以相反的方向发生同等幅度的变化。经常账户赤字的变化总是相对缓慢。经济结构很难迅速改变。因此出现明显恶化的一直是财政状况。

因此，在遭受危机打击的国家，私营部门削减支出的后果是财政状况恶化。在出口导向型的国家，其结果是出口与产出大规模萎缩。英国（和美国）财政状况严重恶化以及德国和日本制造业产出和出口大幅下滑，是一件事情的两个方面。

那么这让我们得出什么结论呢？答案是，当巨额财政赤字本身变得不可持续时，对于双方而言，此次危机都将进入下一阶段。这是未来将面临的巨大经济危险——不仅仅是英国。

译者/梁艳裳

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