目前，我国的宏观经济依然严峻，今年第一季度的经济数据很难支撑股市继续上涨。所以，盲目乐观是经济虚火出现的表现，下跌是必然的。

1.靠月增近两万亿贷款支撑经济增长是难以为继的，也是违犯市场经济规律和商业银行经营规律的。全国人大财政经济委员会副主任委员吴晓灵22日表示，中国人民币贷款当前的快速增长没有可持续性，也不利于经济发展。路透社报道，吴晓灵在国际掉期与衍生工具协会（ISDA）第24届北京年会间隙表示，现在各个商业银行需要自己考虑贷款的风险。她说道，“不能靠贷款量保八。8%是经济发展的结果，不是贷款投放的结果。如果贷款可以保八就简单了，关键是经济发展内在的动力。”中国今年一季度新增贷款累计4.58万亿元人民币，相当于全年下限目标的90%，增速创历史最高水平。央行官员已开始对贷款结构和货币增速过快增长感到担忧，近期央行也在公开市场操作中频频净回收流动性；银监会也将对银行贷款去向进行核实。这些迹象都表明，决策者已对贷款高速增长带来的各种问题加以关注，未来如3月份这样月增近两万亿的贷款规模可能不会再现。如果贷款停止增长，前期刚上马的项目就会出现“半拉子”工程，新一轮不良贷款就会反弹。

2.一季度国企虽然享受很多支持和保护政策，但利润同比下降趋势没有改变。财政部22日公布的数据显示，今年一季度，中国国有企业累计实现营业收入43257亿元，同比下降7.6%，今年一季度比去年四季度环比下降19.5%（但3月比2月环比增长21%）。一季度，国有企业实现利润2177亿元，同比下降36.8%，降幅比1－2月缩小了6.9个百分点（今年一季度比去年四季度环比增长1.2倍，3月比2月环比增长95.9%）。一季度，中央企业累计实现利润1125亿元，同比下降43.3%。一季度，国有企业应交税金和已交税金同比继续下降，降幅分别为3.9%和5.1%。从重点行业看，一季度，石化、施工房地产行业盈利水平提高；煤炭、烟草等行业效益相对稳定；机械和汽车行业降幅减缓；电力、有色、钢铁、化工、铁路等行业继续亏损。纳入月报范围的中央管理企业和中央部门所属企业中有116户实现盈利，盈利面仅为65.6%。

3.一季度全国税收总收入下降趋势没有改变。国家财政部消息：一季度全国税收总收入完成13023.58亿元，同比下降10.3%，减收1496.1亿元。特点：一是税收总收入继续减收，但分月跌幅逐步收窄。2009年1月延续了去年四季度以来的减收态势，同比下降16.7%，创出了近几个月单月减收幅度的最低点。但2月份后税收收入跌幅逐月收窄，其中，2月份税收收入同比下降6.4%，3月份税收收入同比下降3%。二是除消费税外的主体税种依然减收。2009年一季度，消费税保持了快速增长，同比增长38.5%。除消费税外的主体税种依然减收，其中，国内增值税下降2.4%，进口环节税下降15.8%，企业所得税下降16.7%，个人所得税下降0.3%。三是耕地占用税、房产税、城镇土地使用税等部分地方税种收入实现较快增长。一季度，耕地占用税完成132.35亿元，比去年同期增长120.8%，增收72.41亿元；房产税完成158.45亿元，比去年同期增长17.7%，增收23.82亿元；城镇土地使用税完成218.28亿元，比去年同期增长32.0%，增收52.92亿元。所以，房地产仍是政府部门关注的热点，土地财政的局面没有改变。

4.美国救市“弹药”不足，经济形势难以好转。美国政府总额为7000亿美元的金融救援计划目前只剩下1096亿美元，但接受救援的机构有望在未来一年偿还大约250亿美元，使救援资金增加到1346亿美元。布什政府授权的金融救援资金为3554亿美元，其中包括用于救援保险业巨头美国国际集团、银行业巨头花旗集团和美国银行以及汽车业巨头通用和克莱斯勒的1174亿美元，用于支持银行资本准备金的2180亿美元，以及用于促进为消费者和企业提供贷款的200亿美元。奥巴马政府今年1月上台后，又为美国国际集团提供了300亿美元，为汽车零部件供应商提供了50亿美元，从而把政府投入的“特殊救援”资金总额从1174亿美元增加到1524亿美元。在银行方面，政府到目前为止已为全国500多家银行提供了将近2000亿美元，目前还有其他的银行正在申请。前任财政部长保尔森的原定目标是为银行提供2500亿美元。目前所剩资金1096亿美元是奥巴马政府为汽车业和银行业提供进一步支援的可用资金。

近期两市股市下跌跌背后是中国经济形势不稳定的一个反映。美国金融形势的不稳定和中国刺激经济增长弹药的告罄，使得中国经济的复苏变得非常脆弱而且渺茫。一季度接近5万亿的天量信贷增长以及政府投资，引发出来钞票洪流，其实并没有刺激实体经济增长，反而刺激市场投机。股市和楼市的回暖，实际上是过多货币投放刺激的结果，这种情形很难想象会持续下去。农民工就业率目前还是较为糟糕，中国经济目前依然表现脆弱。