摘要：近期有色金属走势分化较为严重，强弱格局明显，说明美元对其影响弱化而基本面因素凸显，那么近期有色基本面如何呢？有色弱势能否持续？快来看看这篇文章吧！

1. 近期有色市场表现。

铜近期跌幅较大，从前期的37600跌到最低的36600附近，目前微弱反弹至36760附近，下跌2.4%。近期有色利空面较多，尤其是供给端，使得铜市在有色行情中偏弱。

沪锌近期围绕14200上下震荡为主，在有色中相对偏强。

镍的走势是这波行情中最弱的，从前期的68800跌到最低的65800附近，目前微弱反弹至66600附近，下跌3.2%。

2. 加息预期折腾市场，美元指数影响减弱。

近期围绕美联储加息预期那叫一个纠结，虽然美国工业以及就业数据向好，鹰派言论不断，但无奈美联储主席耶伦是鸽派，导致市场围绕鹰鸽之争而大幅波动。但由于边际效用递减原理，目前美联储决议动向对市场影响正在逐渐减弱，市场越来越走出各自基本面因素。

不过，近期还是要密切关注美联储动向，包括今晚的FOMC将公布3月15到3月16的货币政策会议纪要，预计耶伦鸽派的声音会占据上风，这可能施压美元指数。

还有一点需要提及，就是前期我们所说的美元进入熊市的问题。美元走熊对大宗商品的支撑作用减弱，市场重新回归到担忧美国外其它市场需求状况上来，尤其是欧元区数据意外走弱，加之近期国外大幅唱衰中国，均表现出市场的这种担忧。

3. 铜产量大幅回升，整体仍处于过剩之中。

从我国宏观面来看，近期公布的一系列数据，尤其是PMI数据显示，我国春节前后的持续放松货币政策正在改善我国实体经济需求，近期我国宏观面回暖比较明显。但挑战也不容忽视，包括房地产库存问题以及我国财政、货币政策空间越来越小，均是掣肘我国宏观回升的重要因素，后期不乐观。

从供应端来看，近期秘鲁方面产量增加比较明显，原因是自由港旗下的Cerro Verde项目铜产量增量较大。

同时，由于近两年市场对铜市需求较弱，各大铜企均在尽力削减成本。以英美资源为例，去年成本削减约9%左右，1.54美元/磅，今年预计成本仍会继续削减10%左右。

4. 动力仍在供给端，但需求不佳压制锌市。

从供应端来看，锌市今年存在供给收缩预期，所以从供应端看，行情整体偏多，走势较为坚挺。

制约沪锌走势的因素在需求面，目前消费疲软，多头始终缺乏进一步扩大买盘动力，虽然目前是房地产建设旺季，但现货去库存状况以及各炼厂去原料库存状况依然不是很乐观。

整体看锌市走势，供需胶着，趋势性因素目前不是非常明显，后期有望保持震荡格局。

5. 供应端恶化，沪镍压力重重。

从供应端来看，镍的供应情况是有色中过剩较为严重的品种之一。据今日市场信息显示，在批准对日本出口镍矿后，新喀里多尼亚目前已经批准对我国出口低品位镍矿。此次新喀里多尼亚ZF批准了2家企业可以每年分别向中国销售35万吨镍矿，而去年仅授权MKM在18个月内向我国销售30万吨镍矿。也就是说，本次新增供应我国镍矿约50万吨。

需求来看，下游交投依然低迷，而随着俄镍进口窗口重启，现货市场的俄镍资源逐渐增多，近期现货价格跌幅较大。

6. 小结

目前从整体供需来看，有色整体偏弱，随着美元加息预期的推进以及我国宏观回暖预期的逐步退出，有色整体也将产生一定回调。不过从技术上来看，经过前期的下跌过程，目前有色进入震荡阶段，后期走势仍要看我国宏观经济指引。

对有色各个品种来说，强弱格局依然比较明显，锌铝走势相对较强，而铜、镍的价格走势相对较弱。

7. 现货操作建议

从现货面来看，后期随着期价的走弱，现货行情有望延续偏弱格局，手里库存较大的贸易商可以在期货市场上做卖出套保，具体套保数量及价格水平根据现货采购价格决定。

就期货市场牛熊格局来说，目前铜期货升水格局逆转，由前期的弱牛格局转变为熊市格局，说明市场近期正在将消费旺季、以及远月宏观变差的预期打入近月合约升水之中，远期铜市依然是下行趋势。

就铜现货企业来说，保持低库存水平依然是较佳决策。对于手里有库存的贸易商来说，5月份以前可以少量备有头寸，下半年行情依然不乐观。