“十三五”全国城轨驶入黄金时代，未来2年国内地铁车辆迎来交付高峰期（年均增长约45%），海外市场突破打开出口空间，城轨车辆产业链爆发！国家发改委预测2020年国内城市轨交总里程将达到6000公里以上，比目前的通车里程翻一倍。根据在建和规划项目测算，判断这一目标大概率将大幅上调，有望超过8000公里，并存在超预期至9000公里的可能性。2011-2013年各地集中批复和开建了大批地铁项目，按照4年左右的建设期推算，未来2年将是城轨在建项目的集中开通高峰期。预测2016、2017年城轨新通车里程有望达到760、1022公里，同比增速分别高达62%和35%，城轨新交付车辆的同比增速可能分别达到53%和36%（年均增速45%），城轨车辆产业链将进入爆发期！同时随着国家“一带一路”战略的推进，凭借我国城轨车辆的高性价比，未来城轨车辆的出口值得期待（美国地铁百亿订单仅仅是个开始）。
　　有轨电车：经济适用版城轨，迎来建设高潮，未来5年通车里程10倍增长。
　　对在建和规划有轨电车项目的统计，2020年全国通车里程有望达到2500公里，相当于目前的10倍。保守假设目标实现80%，测算未来5报年新增车辆市场规需求至少在550-740亿元以上，年均车辆设备需求规模在：数极低、增量极大，将成为未来5年城轨车辆市场的一块重要增长点。
　　经营模式与融资模式的创新为城轨项目输血，完工进度有望加快。近几年BOT、BT、PPP等新兴投融资模式开始批量使用在我国地铁建设中，大大缓解了资金压力。港铁作为一家真正实现盈利的地铁运营公司，“轨道交通+物业”模式是其核心要素。未来“轨道+物业”的先进模式，有望随着轨道的延伸，向国内更多城市复制输出。更好的盈利模式，让城市轨道交通形成自我造血、良性循环的可持续发展良好机制。
　　城轨产业链：核心零部件供应商附加值高、弹性大。认为在城轨整个产业链条中（设计咨询、建设施工、装备、运营和后服务），车辆核心零部件板块受益于行业高增速及国产化，附加值最大，受益弹性最大。并且，强调相对于客户单一的高铁市场，城市轨交是一个更加自由竞争的市场，民营核心零部件供应商拥有更广阔的成长空间。
　　投资建议与投资标的：基于对未来5年城市轨道交通市场景气度的乐观预测，以及对2016-2017年通车里程大幅增加、城轨车辆进入交付高峰期的判断，强烈看好城轨车辆产业链，尤其是同时受益于下游爆发和国产化，并具有高附加值的核心零部件板块。