★冻产变流产无效 大宗商品涨势依旧★

多哈会议未能达成，市场多数分析认为油市的冬天又来临了，不光是油市，和油市有关的商品市场想必都会迎来一场暴跌，因为以往大宗商品大多会跟着油价重挫，但此次大宗商品市场开盘并没有像往常那样惊慌跟跌，反而延续近期涨势。

棉花、早稻期货主力涨停，农产品及黑色板块表现强势；有色板块分化；化工板块先抑后扬，尾盘小幅收跌。黑色系期货更是延续周一涨势，热卷涨近6%，螺纹钢、焦炭涨逾4%；铁矿石涨逾3%。就连与原油相关性较大的沥青期货，主力合约收盘跌幅也仅有1.12%，且日内大部分时间有抬升之势。同时，航运市场捷报频传。截至4月15日，波罗的海干散货指数收报635点，已连涨16个交易日，一个月之间上涨60%，相比2月10日的谷底290点已经翻番。

★原油作为大宗商品的龙头，对商品市场的走势有风向标的作用弱化了吗？★

首先原油依然是大宗商品的龙头。以其对国内能源化工产品的影响来说，主要有以下两个方面：一是作为先行指标，原油主导能源化工产品的生产成本；二是作为滞后指标，原油价格会引导石油美元的扩张或收缩，从而影响产油国收入，最终会迫使产油国在产出方面再平衡。

商品市场强势反弹的原因？

第一，全球经济复苏迹象凸显，而货币政策相对宽松，市场风险投资情绪升温。

第二，国内供给侧改革不断深入，部分产业出现供需偏紧局面，现货库存较低，需求开始发力，现货期货轮番上涨，导致价格大幅抬升。

第三，去年股市下跌以来，对滞涨担忧增加，导致大宗商品成为投机资金炒作和避险的较好标的。年初以来，期货市场持仓保证金大幅增加近400亿元，大宗商品已成资产配置重要场所。

★未来油价将如何演绎？★

首先从基本面来说，冻产协议未能达成肯定是不利于油市的，但是达成协议的预期一直都会存在。这也有些类似美联储加息前的预期管理，往往在产油国减与不减的反复博弈中，油价就已经“轻舟已过万重山”，真正的减产反而可能成为最后的利好兑现。

冻产协议若达成无疑帮了美国页岩油产业的大忙。可以看到，近些年美国页岩油产业的兴起开始挤占中东产油国的市场份额。为了打击页岩油产业，欧佩克组织发起“不减产运动”，直接导致油价大幅回落，迫使美国石油钻井总数自去年开始连续回落。据统计，截至4月15日当周，美国石油活跃钻井数减少3座至351座，刷新2009年11月以来新低，连续第四周下降，不及去年同期的一半。总之，冻产协议的达成势必会导致欧佩克产油国此前做出的努力功亏一篑，美国页岩油产业将重新威胁中东产油国。

盘面方面，月线油价就在5月和10月均线之间波动，二季度已然来临，上方阻力就是前期高点和10月均线，站上10月均线还有一涨，目前正处于全面复苏阶段，再加上夏季来临，对原油需求量大，也是利好。周线上如果再有机会触及36附近，一定是抄底的机会。总是原油短期看跌，长期看涨至60美元。

——陈涵薇