虽然中国房地产正面临融资、成本上升及可持续性等挑战，但强劲的经济基础与需求决定地产市场的长远复苏

尽管2009年一季度的住房销售量有所恢复，但这是否标志着中国整个房地产恢复增长还言之过早，尤其是现在国内和国际的经济依然深受金融危机的影响。随着四万亿的政府刺激计划开始落实，世邦魏理仕大中华区资深董事吴家仪女士预计房地产业会在今年下半年渐趋平稳。作为一个支柱行业，房地产业的表现对中国整体的经济健康有着重要的影响，因此政府将会密切关注并大力支持房地产业。

吴家仪女士认为，尽管国内各城市都有各自发展路向及特殊的情况，但房地产作为一个整体行业正面临一些共同的挑战，如供应过量、融资、成本上升及可持续性等问题。

供应过量 

正当市场需求在环球金融风暴下大幅萎缩时，房地产于2003-2007年期间因投资过热而出现了供应过量的问题，尤其是住宅和商业物业。除了供应商一方因为对市场的需求未能作出准确的判断，加上某些市政府在城市规划上不够谨慎、急于建设中央商务区的行为也在某种程度上使供应量大增，尤其是写字楼物业。根据世邦魏理仕的数据分析, 北京、沈阳、西安、南京及宁波的写字楼空置率于一季度都高达20%以上。到2010年底预计天津、沈阳、杭州、成都及重庆等城市的存量将比现时增加80%以上。

为应付供应过量的挑战，政府和开发商都需要作出某些改变。政府必须加强和改善现有的市场监控体系，加强与各级政府主管部门以及政府与各种专业服务机构之间的沟通以便掌握更具体的信息来避免在城市规划中某些重点发展地区过量开发。另一方面，开发商在作出投资决策时应该更加理性并且根据长期的前景以及实际的市场需求采取行动，而不是抱着投机心理进行投资。

融资

房地产业是一个高度资本密集型的行业，因此融资是首要问题。由于中国的金融业与西方国家相比还不太发达，开发商在融资问题上不得不依赖银行贷款。这不但阻碍了中国房地产业的成长 -- 尤其是需要巨额投资并且回报期较长的商业物业，同时也使银行业积聚了大量的风险。

融资被认为将是房地产业需要面临的一个长期挑战，因为它无可避免地与中国金融体制的改革和成熟相关，而后者很难地短期内得到完善。但政府已经采取措施鼓励机构投资者的参与。一个明显的例子就是最近在二月份修订了《保险法》，允许保险资金进入房地产业。政府还发布意见鼓励发展房地产证券化产品，如房地产信托投资基金；这需要法律上的合规和有效的监管措施。作为金融体制改革的一部分，新的金融工具将会被逐步推出和实施，并将使房地产业长期受益。

成本上升

根据国家统计局发布的统计数字，在2003-2007的五年内，全国土地价格指数增长了54.6%，其中最高的年增长幅度出现在2007年，达到12.3%。由于宏观经济状况以及房地产市场的变化，2008年土地价格指数的增长出现减速，但是在2008年首三个季度依然增长了6.9%。这种趋势预计未来还会持续下去。

不断上升的建造成本也是一个很大的问题。高昂的建造成本将被转嫁给购买者以及投资者，使他们支付更高的价格。高昂的建造成本还会吞噬开发商的利润率，从而影响开发商开发新项目的积极性。面对越来越高的土地价格以及建筑成本，开发商为保持他们的利润率必须实施新的建筑技术、管理创新以及加强品牌建设。长期而言，只有那些能有效地控制成本的开发商才能在日益激烈的营商环境下生存。

可持续性

由于中国从总体上看正在经历快速的城市化进程，这确保了对新的住宅物业持续的巨大需求，所以绝大多数开发商满足于他们纯粹进行住宅开发和销售的商业策略。这场危机提醒开发商应拥有一个更加多样化的投资组合的必要性和优势。 2008年住房销售的低迷以及由此造成的资金周转问题将会促使越来越多的国内开发商考虑投资商业物业以及将他们的开发-销售商业模式调整为开发-销售与持有相混合的模式。

但是，这种持有写字楼、购物中心以及酒店等收益性项目的新商业模式也带来了一些新问题，如物业经营和管理，而大多数本土开发商目前在这些领域还相对较弱。以上的所有问题都指向一个主要的挑战：开发商是否能建立一个更可持续的商业模式以适应不断变化的市场状况以及为未来可能发生的市场动荡做好准备。

要取得成功以及在危机中生存下来，开发商应该充分利用中国不同地区的城市发展进度的差异中，寻求及开拓新的商机。开发商还需要对利润分配重新进行配置，把更大的份额留给开发一些具收益性的项目，以稳定他们的商业运营，尤其是在市场动荡的艰难时期。

吴家仪女士补充说，尽管全球危机使几乎所有行业都存在暂时的不确定性，尤其是房地产业，但是总体上，中国经济的基本面依然稳固。对基础设施项目的投资以及由此创造的就业岗位，以及将中国建成高科技、外包以及旅游等各种行业的中心的战略，将使中国经济有能力安然度过危机。

随着中央政府放松信贷政策，中国的许多项目，包括房地产开发和基础设施建设项目，将会继续推进下去。尽管目前在短期内可能存在过度供应的情况，但中国的房地产市场还远远没有达到饱和，无论在中期还是长期都存在巨大的需求。最终，强劲的经济基本面、一揽子刺激计划以及其它刺激措施将帮助市场重建信心以及开始复苏。随着中国经济的稳步增长以及目前市场动荡的慢慢平息，国内和外国机构投资者将恢复对中国房地产进行投资的兴趣。