对于semi-annual bond，即半年付息一次的债券，YTM=2*(I/Y),YTM与BEY的值相等；

对于annul bond，即一年付息一次的债券，YTM=I/Y, YTM与EAY的值相等；

请问上面的理解对吗？

还有，在网上看到一个公式： ，请问是用这个公式对半年或一年付息债券都适用吗？

如果是两种债券的收益比较，可以根据上述公式计算，然后选BEY/EAY高的,对吗？

[此贴子已经被作者于2009-5-26 16:09:48编辑过]

BEY = [(1+EAY)开方]-1,

EAY 就如楼上朋友说的， 是一年付息一次的YTM,

而BEY 就是半年一次Bond 的YTM.

两者的关系就是，假如给了你年息6%, 然后告诉你这利率是半年复息一次，那么6%就是(BEY)。

那么，就如我们中学学的利率一样， 有效利率 (Effective interest rate) 应该是:

[(6%/2)+1]^2 - 1= 6.09%

在这里面， 6%就是BEY, 6.09% 就是EAY.

In short, the relationship between EAY and BEY are BEY = [(1+EAY)开方]-1。

希望以上的对您有帮助。

BEY是半年化利率

EAY是根据COMPOUNDING的周期来决定的

YTM是年化利率

3# wilson_hk09
我觉得应该是  BEY/2 = (1+EAY)^2 - 1吧？

YTM - the IRR of a bond investment. If the underlying bond is annual, it is annual; if the underlying bond is semi-annual, it is semi-annual.
EAY - 顾名思义, 有效年化利率. for a annual bond, EAY=YTM;  for a semi-annual bond 1+EAY=(1+YTM/2)^2
BEY - 一种利率的表达形式而已, 可以将任何利率转化为此形式方便与已有的bond YTM做比较, 计算第一步: 求的任何利率的EAY 第二步  for a semi annual bond, BEY=((1+EAY)^0.5-1)x2; for an annual bond, BEY=EAY.

个人理解, 请高手指正