风险偏好指数的编制方法
我们编制的风险偏好指数由四个分项指数构成，包括：1）成交量；2）换手率 3）周期性板
块相对于防御性板块的表现；4）长短期债券利差水平。
风险偏好指数的合成以及历史数据的比较
四个分项指数经过标准化后叠加可以得到反映风险偏好的一个综合指数。从当期数据来看，
投资者对风险的追逐已经到了相当高的水平，倾向于配置周期性行业，同时对股票市场也抱
有相当高的热情。
动荡指数是一种全新的衡量金融风险的方法
动荡指数是一种全新的投资风险衡量方法，利用多元距离测算办法，剔出资产收益率随机波
动的影响，考虑了相关收益率结构的变化，最终反映事件驱动性市场风险变动。
当前动荡指数水平
从当期指数的运行状态来看动荡指数仍然处于较低的水平，根据实证研究，在动荡指数平静
的时期，无论国际还是国内，股票的收益率都大大高于高动荡指数时期。因此我们对目前市
场趋势保持乐观的态度。
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