电影行业即将进入高增长的下半场，2016年主要关注暑期档：5月份连续两个月票房同比负增长，浅层原因是今年缺乏重量级影片入市。深层次原因为：1）对标美国，已进入高速增长的下半场，银幕的建设正在放缓；2）年初至今移动互联网人口红利不再，购票环节线上化基本完成，互联网的票补力度不强。短期来看，乐观预计2016年票房达到600亿。原因是：1）下半年尤其暑期档有大量优质影片入市；2）购票平台完成新一轮融资，中长期票补力度将减弱，但短期仍有钱可烧。
　　以3.3次人均观影人次来看，2020年的票房空间预计在千亿左右：按照人均观影人次和票价假设对票房空间进行了深度测算。在中性情境假设下，我国2020年综合全国城镇人口人均观影人次将达到3.3次，总观影人次将达到28亿，票房将达到1099亿元，CAGR为20%。
　　银幕建设放缓、经营效率提升和票价企稳将逐渐成为常态：过去10年票房增长的主要动力都来自银幕数的扩张，而目前我国每万人拥有银幕数的水平已经接近部分中等发达国家，银幕的利用效率也接近天花板，银幕增速将逐渐趋缓。未来电影票房的增长动力将逐步切换至单银幕、单场、单影院的经营效率提升。而票补力度逐渐减弱将直接带动票价企稳。
　　野蛮人的一只脚已经进门，资本将继续重构各个产业链环节：从产业链内部环节上看，上游制片的两大生产要素：拍片资金的供给丰富，外部资金不断涌入；行业流动性宽裕，具有流量吸附力的明星价格越来越高。而下游院线在资金加持下并购中小院线将是常态，这在市场定价里已经有所预期。从外部冲击的角度，电影未来成长仍将伴随互联网野蛮人的深度介入；另外在一些环节开始出现创新金融产品。
　　未来中国的电影巨头：迈向全球性娱乐集团，与渠道、衍生等深度结合：中国电影狂飙突进的航程中，美国是罗盘针，资本是疾风。在中美相若的票房体量下，资本将强势涌入中国的电影后市场和衍生市场建设，整个娱乐工业有望迅速向好莱坞六大趋同。电影内容最终将归结于娱乐集团的成本中心、IP中心和用户流量入口，而强势渠道将拥有更大的话语权。
　　找寻标的逻辑：纵向整合产业链+国际化认为未来产业整合将会频繁出现，海外收购将越来越多。文娱崛起的黄金10年，中国必然诞生自己的“好莱坞六大”娱乐集团。