价值投资的虚伪及投资者戒
       在人大经济论坛收获很多，这个投资板块上原来想多多交流，但是现在看来，我有必要向大家介绍我的失败经历及个人感触,。
       所谓的价值投资，是没有什么清晰定义的，而所谓的价值，巴菲特所说的威廉姆斯的现金流折现定义，这个定义几乎等于没有定义，原因在于一不知道企业未来的收益，其二，不知道企业存续几年，其三，不知道每年对应的折现率，那些说能够算出企业价值的，几乎都是胡说八道，网上最近有一教授，说利用市盈率投资，这是典型的无知错误，市盈率需要计算企业的未来盈利，谁知道未来是什么，中间会发生什么，企业一不小心出现三鹿事件，这些价值投资能够分析出来吗？所以价值投资是极其虚伪的，有人算出几元几角几分，真的是要笑死人。
       有人会拿出复杂的金融数学模型，这我也不怕，本人就是从事金融工程研究的；数学模型假定价格的波动是连续的正态分布或是跳跃的泊松分布都是错误的假定，现实的资产价格的波动比这复杂得多，由于缺乏相应的做空机制，现实的套利很多是无法实现的，所以复杂的金融模型几乎都是花瓶；
       对于计量经济学的分析，也有操作上的缺陷，方法上在于只是对历史的模拟，而历史完全重复的可能性几乎为零；而计量经济学的置信度水平，即使是99％以上，不是100％的，都存在风险的可能，LTCM的破产在于俄罗斯的政府违约，这种信用风险是6西格玛事件，即百万分之级别的概率，但是照样要了诺贝尔经济学奖得主的学术声誉；还记得大名鼎鼎的利息理论和分离理论的费雪吗？在股市的破产让他几乎无家可归，而在1929年股市崩盘之前，他还在叫嚣股价会永远在高台之上。
      如果你发现了所谓的价值投资的虚伪，进而寻找另外一条道路，这才是股市投资的第一步，如果还沉迷在价值投资，我也无话可说。