6月3日，美联储两任主席在不同场合发表讲话，对美国金融市场状况作出判断。与现任主席伯南克努力在国会传递乐观信息不同，前主席格林斯潘（Alan Greenspan）担忧金融机构难以行使借贷职能，而美国未来监管体系改革也面临较大困境。

当天上午，伯南克在国会预算委员会的听证会上透露，美国压力测试显示需要额外资金的十家大银行，到目前已总计融资360亿美元，已宣布、尚未执行的融资计划总额为120亿美元。这十家大银行将在6月8日以前提交所有融资计划，预计在11月9日前完成融资。压力测试结果显示，19家大银行中的十家总计需要额外资金746亿美元。

　　近日来，美国大银行正竞相发行新普通股及无担保债券，试图归还“问题资产救助计划”（TARP）资金。6月2日，摩根大通银行、摩根士丹利、美国运通及克里夫兰银行（KeyCorp）宣布，完成总额为87亿美元的新股发行。截至当日，美国19家大银行自5月7日以来总计通过发行普通股融资650亿美元，此外还发行了总计200亿美元无担保债券。

　　“自5月7日压力测试结果公布至今，一些银行在发行新股时经历超额申购，显示投资者对他们的信心有所恢复。”伯南克对国会议员说。他还特别强调，美国政府对金融机构的注资“十分安全”，最终将得到全额偿还，而优先股还给纳税人带来了股息收入。

　　但在另一边，与当政者着眼于鼓舞信心的出发点不同，格林斯潘从更长远的角度表达了他的担忧。

　　在当日于美国企业研究所（AEI）举行的研讨会上，对《财经》记者就其对金融机构还款的看法，格林斯潘没有给出直接的答案，但他表示，“存活下来与放贷是两回事，目前的资金可能足够使大机构‘不倒’，但他们仍然没有资金用来放贷。”

　　格林斯潘指出，金融机构业务的特征之一是“借短贷长”，而近来长期贷款利率（如30年期按揭贷款利率）回升，显示投资者对长期财政赤字担忧，银行信贷并未恢复。

　　“只持有无风险隔夜国债或等同资产的金融机构才能完全避免‘失败’（failure），然而任何金融机构都有盈利的需求，因此必须使他们的投资回报高于融资成本，而持久盈利又需要成功多元化投资组合。”这样，金融风险将总是被低估，而当价格与风险“断层”显性化并造成资金流转断裂时，就发生了金融危机。然而，任何预测都无法对危机何时爆发、危机造成的影响做出准确判断。

对于长期内建立“系统性风险监管者”（SRR），格林斯潘表达了很大的担忧。他认为成立SRR必然形成“大而不死”（too big to fail）。他以“两房”（房利美、房地美）为例，在收归国有之前，即便政府反复强调并不提供直接支持，但“市场并不相信，并以隐性的政府支持为基础做出投资决定。”格林斯潘认为，“大而不死”约使“两房”融资成本比其他金融机构低50个基点。

“令我困惑的是，新银行为何没能随着风险溢价的扩大而大量涌现。”格林斯潘称。如果足够多的没有背负坏资产的新银行涌现，就可能更快刺激信贷。“也许是‘大而不死’拖慢了失败银行的快速清算，减小了新银行在此基础上诞生的可能。”他又一次对政府救助的影响表示了担忧。

　　“美联储一直都无法对金融机构合适的规模经济（economy of scale）作出判断，因此监管者目前应当、也是惟一能做的，就是提高金融机构资本充足率的规定。”格林斯潘称。

　　在研讨会上，随后发言的AEI研究员亚历克斯·波拉克（Alex Pollock）进一步解释称，针对“大而不死”造成的对金融机构的借款“补贴”，也可以由更高的资本充足率所抵消。

　　布鲁金斯学会研究员马丁·贝利（Martine Baily）认为，金融机构发行新股受到“追捧”，至多显示投资者认为目前的市盈率（P/E）较低而选择“进场”。还款后，按照压力测试的要求，金融机构应当保持一级核心资本充足率在6%以上，普通权益资本充足率在4%以上。

　　“还款是金融机构经营者的自由选择，但对还款的看法，取决于你的目标——是维持金融机构的生命，还是通过重启信贷？”他对《财经》记者说。

　　美联储在6月1日公布了还款规定，其中最重要的指标为：金融机构必须证明能够无需在美国存款保险公司（FDIC）担保的条件下即可自行融资。美联储将在6月8日宣布可以还款的机构名单。美国财长盖特纳5月30日在国会发表证言时预计今年内将有250亿美元救助资金“回笼”。