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2016-07-08
为什么利率与资产价格正相关,则期货价格会高于远期价格
…………………………负相关 …………,…………低于远期价格。
求详细解释
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2016-7-27 15:22:43
1、资产价格与利率负相关:理解(正常情况下)
      如果银行降息,即利率下跌,由于降息,所以部分资金会从银行流出,到实体经济来,所以会刺激实体经济,有资金投资实体经济,引发资产价格上涨,轻微通胀。
     由于,这是一系列的过程,因为有资金流入实体经济,所以,人们的未来预期就会是资产价格的不断上行,再加上升贴水、库存费用等,所以远期价格高于期货价格。存在于,在经济复苏阶段,国家降息,刺激实体经济,资产价格上行,进而引发经济的不断增长。
2、反之,国家升息,资金会从实体经济流向银行,造成实体经济资金匮乏,投资不足,开工不足,会引发,资产价格下跌,同样,远期价格也会低于期货价格。
3、资产价格与利率正相关(非正常情况),一般发生于经济衰退的末期,或经济高度膨胀、高度泡沫化的末期。
这两句的实质就是:负相关,及价格上涨,利率下跌;价格下跌,利率上行。
     第一句:标的价格上涨,期货多头当然盈利,因为未来利率是下降的,所以多头的盈利以当时利率贷出去,在未来是盈利的。比如,今天利率3.5%,你放贷。明天利率3.4%,你收贷。你就可以赚取0.1%利率差价。所以:可按高于平均利率的利率将所获利润进行再投资。

    第二句:标的价格下降,利率上行。价格下跌,期货价格也下跌,多头亏损。期货交易要保证金,不足保证金要补缴,也就是类同融资。因为利率上行,所以你今天假设以3.4%贷款100万,明天利率3.5%,也就是你第二天贷款比第一天贷款会增加成本。因为利率是上涨的。所以-但是可按低于平均利率的利率从市场上融资以补充保证金。远期合约受利率影响较小。因为利率未来上涨,所以资金不断会流入银行,所以未来标的价格会下跌,当期合约价格就会高于远期合约价格。才有这句 ”在此情况下,期货多头比远期多头更具吸引力,期货价格自然就多于远期价格。“
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