P2P网贷投资分析

1、P2P产生及发展原因

由于民间借贷需求旺盛，借贷双方信息不对称，传统金融机构难以覆盖社会小微企业主和工薪阶层等有资金需求的人群，是P2P得以产生和发展的根本原因。

2、P2P模式分类

（1）纯中介无担保模式

     单纯的中介平台，只负责信用审核、项目展示及招标，对客户资金没有保障，损失及坏账风险由客户独自承担。（国内P2P刚兴起时多为此模式）

（2）债权转让模式

     为了提高用户体验解决投资客户短期的资金使用需求，便有了债权转让模式，优势在于增强用户资金的流动性同时能吸引更多的资金投资，缺陷在于此种模式容易滋生道德风险或非法集资等违法行为。

（3）纯线上模式

     项目流程全部通过线上业务进行，优势在于效率高、交易成本低，缺陷在于用户信息及数据获取难度大且非常有限，借款人违约成本低导致坏账率高，制约了纯线上模式的发展。（对出借人不利，对借款人有利）

（4）线上线下相结合模式

     由于国内征信体系不健全，个人信用情况难以判断，所以需要通过线上对出借人招标，线下来对借款端客户的信用情况进行实地核查，优势是很大程度上降低了坏账率，缺陷是因为线下审核介入太多人力成本使交易费率也随之上升。（对出借人有利，对借款人不利）

（5）担保模式

     为有效拓展客户、提高平台交易量和知名度，许多平台引入了担保机制。第三方担保模式，是指P2P平台与第三方担保机构合作，平台上的全部借款标均由合作小贷公司或者担保机构提供担保。虽然实现了风险的转嫁，但投资风险并未消失，保障能力与担保机构的实力和运营能力密切相关。

（6）保险模式

     可以看作是担保模式的一个升级版，因为担保机构数量繁多质量参差不齐，规模和风控能力也极其有限，同时暗含不合规经营与平台一同跑路等道德风险，国家提倡引入保险与P2P合作模式使P2P行业得到规范良好的发展，同时能更好地保护投资者利益。另外当出现逾期坏账时，保险资金走账流程会有时间滞后性，为了聚集客户并提高客户资金的流动性，平台会设立风险准备金账户，账户资金并不记为平台收入。

    由于国内的征信环境不完善，信用贷款业务发展受到阻碍，同时为了有效解决线下信用审核人力成本高的问题，多数平台已经将业务中心转移到汽车抵质押贷项目和消费金融领域上，极大地降低了客户违约率。 而部分规模较大的平台由于资金体量大，仍会倾向于选择企业借贷资金需求量大的项目，个人认为虽然有利于成本控制，但提高了坏账风险，对平台风控能力提出了更高的挑战。

3、P2P网贷对金融业发展的影响

（1）规范民间借贷，抑制高利贷

（2）促进直接融资发展

（3）加速“影子银行”市场化

（4）推动征信系统建设

（5）创新金融业风控手段

（6）促进金融监管理念改革和监管方式创新

4、P2P风险分析

（1）操作风险——平台以资金托管的名义掩饰资金存放在平台账户的事实

（2）流动性风险——平台通过拆标、期限错配的方式不断“借旧还新”

（3）法律风险——平台法律性质定位、非法集资（未经核准的资产证券化）、非法吸收公众存款流入限制性行业

（4）信用风险——借款人逾期坏账和平台虚构债权

5、P2P发展趋势

    未来的发展方向是在征信体系逐步建立、符合监管合规经营的前提下，风控能力越强，信息分析技术创新越多，服务体验越好，在利率市场化的背景下降低贷款端利率同时又能保障投资者有竞争力的收益，能大力开拓附加业务，增加附加价值的P2P平台能够生存得更好。

    目前来看已有部分平台尝试多元化发展：一是将P2P平台打造成综合性的金融服务平台，不单集合多种贷款需求，还囊括各种投资，比如在取得相关拍照的前提下销售理财产品、基金、保险、信托产品等；二是转为第三方理财机构，争食国内日趋庞大的理财市场，例如宜信的财富管理计划；三是介入到PE模式，做创业投资，例如红岭创投为小微企业提供从VC股权投资到贷款的连锁服务。

    现在国内P2P平台数量众多，质量参差不齐，目前国家正在加大力度对互联网金融风险进行专项整治，以后在规范发展的环境下P2P需要经过洗牌和行业重组、整合，其中一些大中型、有实力、有特点的P2P公司会兼并一些中小型P2P公司，同时会引进或培育一批金融服务机构进行合作，联接网贷行业的上下游，优化产业链，形成一个巨大的互联网金融产业集群。随着我国金融生态环境不断改善，P2P这种金融模式具有良好的发展趋势。