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强烈要求证监会取消不合理的制度，挽救股市 [风和日丽] 于 2005-06-02 19:59:33上贴

今天股市收市的时候，上证指数离一千点只有一步之遥。如果上证指数跌破一千点的心理关口，对投资者的信心打击有多大？这是不言自明的。现在不差的股票在跌，连国际公认具有投资价值的股票也大跌。而神华公司和交通银行被迫放弃A+H的模式，转为只在香港上市。这意味着A市场的集资功能，已经出现极大问题了。 　　我国股市中存在很多不合理的制度，否则的话，股市就不会跌到今天这个地步了。证监会作为相关的管理机构，有义不容辞的责任，推动政府取消这些不合理的制度，让股市具有良好的发展环境。股市能不能升起来，是市场的事。但股市运作不合理、不规范，就是证监会的事。我认为，证监会可以在以下四个方面，来改善股市的投资环境： 　　第一，将股票红利税改为累进制。作为国家公民，依法纳税是义不容辞的。我不反对缴纳红利税。但目前的红利税，是一刀切全部交20%，这是极不合理的。在西方发达国家，红利税是作为个人所得税的一部分来缴交的。而个人所得税是实行累进税制的。也就是说，收益越少，税率就越低，收益越多，税率就越高。累进税制对抑制贫富分化，起到巨大的作用，这是社会进步的表现。我国在这方面却不如，真是令人汗颜。一刀切交纳20%的红利税，最苦的就是中小投资者。他们本身分得的红利就很少，交税之后更加所剩无多。这样中小投资者，还能靠什么，来从股市中取得回报呢？因此，我强烈呼吁，要求证监会站在中小投资者的立场上，向政府争取，将红利税改为累进制。 　　由于股民在申领股东卡时，都要登记身份证，因此税务机关要知道每个股民到底领导取了多少红利，并不困难。而且，税务机关可以采取先征后退的方式。在每次派发红利时，先按最高税率征收。在每年年底，再根据每个股民所领到的红利总额，计算出实际应征的税额，然后通过券商，象派发红利一样，将多征收的税额归还给股民。因此，累进税制在技术上是没有任何问题的。 　　第二，强烈要求立刻取消红股税。上市公司将向股民送红股，本质上股民并没有收到一分钱，股民没有任何实质的收益。送红股的实质意义，就是降低的股票价格，让更多的股民参与买卖。既然股实质上没有收到一分钱，为何还要交纳红股税？况且，上市公司地增资扩股时，已经交纳印花税了。现象送红股也要交税，这等于重复纳税。这是绝对不合理，绝对不合法的。这种不明不白、损害投资环境的税收，对国家，对人民百害无一利。 　　第三，对未实现全流通的上市公司，禁止其在股票市场上再融资。进行股权分置改革，给予流通股东一定的补偿，是十分必要的。但是，现在的改革方式最大的敝端，就是大股东完全掌握主动权。大股东若不进行改革，小股民就无可奈何。双方的实力是不对称的。只有大股东能获利的单边市场，在中小股民最终必定选择退出，这样股市必然变成一潭死水，这对任何人都没有好处。证监会要建立一个持续运作下去的股市，就别无选择，必须站在中小股民的立场上说话。让中小股东有代言人，平衡大股东的实力。在股市的角力中，只有维持均衡的实力，让绝大多数人都从中获利，大家才有参与的热情。 　　因此，在股权分置改革上，证监会必须为中小股东争取利益。我建议证监会作出以下规定：未实现全流通的上市公司，将作为有问题的上市公司看待，禁止其在证券市场上再融资。只有实行这一措施，才能迫使大股东有改革的紧迫感，才能逼使他向中东股东让利。这样双方的利益才能平衡。 　　第四，证监会必须改变对股市袖手旁观的态度，建立平准基金，积极介入股市。这是股市走出危机的根本出路。建立平准基金有什么害处？我们普通人，实在看不到有什么害处。唯一的害处，就是证监会要担当“干预市场”的恶名。当然，会骂证监会的，只是那么几个死抱西方教条不放的主流经济学家而已。广大的投资者，不管是大股东还是中小股东，对建立平准基金，只会赞成不会反对的。因为这是一件利国利民的大好事。 　　首先，在市盈率如此低迷之下，政府买入那些优质的蓝筹股，将来只会盈利，不会有什么风险，对国家有莫大的好处。对于股市投资者而言，平准基金入市，至少阻止股市继续下跌，使到投资者不再蒙受更大的损失，当然会受到投资者的欢迎。对于普通老百姓而言，股市的集资功能越高，经济就越活跃，就业机会就越多，最终必定会人人受惠。 　　在危机阶段，政府积极干预股市的运作，是必要的，合理的，也是有先例可循的。 　　例如，美国在八七年发生股灾时，美联储主席格林斯潘，第一时间就宣布，美联储不但向银行提供再贷款，而且还向有需要的金融机构提供再贷款，使到金融机构不会出现资金流动性缺乏的风险，从而一举将美国的金融体系稳定下来，安然渡过股灾。 　　又例如，美国在9·11事件之后，在美国股市重新开市之前，格林期潘就将联邦储备利率降低半厘，并向金融市场大量注入资金，避免股市受到重大冲击。格林斯潘从来不怕背上“干预市场”的恶名。我国的证监会，有这样的魄力吗？ 　　2005年6月2日于深圳 　　(编辑：李晶) （责任编辑：强国论坛）