通过技术演化、货币因素和产能利用率三方面研究，我们认为美国2010 年不太可能发生“滞胀”，尤其值得一提的是，严格执行“通胀定标”的欧洲央行使得美联储过度宽松政策余地越来越小，否则只会加剧美元崩溃！我们认为更可能是经济微弱复苏，通胀得以控制，算是相对乐观。
对于国内，从流动性还是实体经济来看，09 年物价水平下半年逐渐回升到0 以上，经济逐渐复苏，不会发生高通胀，但存在现实的通胀预期。城市化、工业化、产业升级和技术进步、高投资-高储蓄率的增长模式使得中国仍将保持较快增长，2010 年也不太可能发生“滞胀”。