安邦-每日经济-第5226期

〖分析专栏〗
【衡量地方国企改革也要看市场化】
〖优选信息〗
【形势要点：国家发改委机构反思国内新城新区的多种问题】
【形势要点：中国与梵蒂冈双边关系可望取得重大突破】
【形势要点：中国军方公布研发计划引导社会资源流向】
【形势要点：从消费结构看居民消费对国内经济的拉动作用】
【形势要点：中国需要提前考虑核电废料处理和再回收利用问题】
【形势要点：国内石油炼化产能过剩的迹象已经出现】
【形势要点：民营经济成为缓解国企结构性失业压力的生力军】
【形势要点：中投公司拟竞购英国百亿英镑天然气业务】
【形势要点：担忧中国报复已让韩国市场风声鹤唳】
【形势要点：特朗普的经济政策及智囊团队逐渐成型】
【形势要点：中国限制资金外流开始冲击部分海外买楼热】
【形势要点：标普下调台湾全年GDP增长率预期至1.3%】
【形势要点：“债王”格罗斯不认为非农数据表示美国经济强劲】
【形势要点：英国央行关于脱欧对经济影响的评估】
【形势要点：美国最强“机器黑客”正式浮出水面】
【形势要点：多国情报合作大大降低巴西发生严重恐袭可能性】

〖分析专栏〗
【衡量地方国企改革也要看市场化】
地方国企改革现在在国内颇为引人注目，中央开始放权，地方政府积极推动，资本市场热烈配合，俨然国内市场一大热点。但是，这一波政策推动的热点浪潮是否可持续？未来改革的前景如何？对市场会产生什么影响？还存在很多不确定性。
让我们先看看地方政府推动国企改革的热情和主要做法。
上海市是全国地方国企改革的排头兵，其推动地方国企改革的进展受到官方的认可。数据显示，今年上半年，上海地方国企实现营业收入14219.52亿元、利润总额1490.45亿元、上缴税金943.03亿元，增幅均超过全国国资委系统监管企业平均水平。上海的国企体量较大，结构相对比较完整，既有制造业、金融业，也有批发零售业，因此采取了分类改革。近两年多以来，上海将地方国企分为竞争类、功能类、公共服务类、混合型4种类型，分别进行了不同特点的改革。
竞争类企业是上海地方国有企业的主体，国企户数占上海国企总户数的72%，利润总额和营业收入占比均达到96%。功能类企业则运用市场机制，促进公共资源配置市场化。如申迪集团、临港集团、申虹公司、同盛集团等承担的国际旅游度假区、虹桥商务开发区、临港先进制造业装备基地、洋山深水港区等重大城市功能区域建设。公共服务类企业侧重以确保城市正常运营，探索“政府购买服务+特许经营”等市场化运营模式。至于混合型企业，上海主要着眼于促进企业成为市场主体，对竞争类企业要求调整为功能类或公共服务类的严格把关，对功能类和公共服务类企业要求调整为竞争类的则积极支持。
由于国企资产质量较好、城市经济整体实力强，再加上接近资本市场，上海国企改革的一大特色是利用资本市场，搞好资本运作。利用资本运作推动国企改革，我们可以在黄奇帆治下的重庆国企改革中，看到类似的影子。
不过，上海的经验有其特殊性，并不一定完全适用于其他地方。以江西为例，整体国企体量较小（累计实现营业收入1713.6亿元，只相当于上海的12%），在国企改革做法上，江西主推混合所有制改革，完成中国瑞林、江中集团、省建工集团和盐业集团等企业混合所有制改革。在以传统工业为主的山东省，省属国企资产多分布在煤炭、钢铁、机械制造以及基础设施等领域。由于都是传统行业，山东省属国企今年上半年利润同比大幅下降30%。山东省的地方国企改革，采取的主要做法是选择试点国有企业进行混和所有制改革。此外，山东还设立了山东国惠改革发展基金，一期规模200亿元，推动发展混合所有制经济。
在经济下行压力加大、经济低迷之时，推进国企改革都有很强的“倒逼”色彩，对地方政府来说，能盘活资产、减轻债务压力、能把一些企业推上市，再加上国企再能增加获利，对地方财政多做点贡献，那就是再好不过了。不过，这些改革都是着眼于盘活地方国企资产，说白了，就是让地方国企这些“家当”摆脱亏损和债务，发挥更大作用。但是，能否通过地方国企改革来改善当地的市场环境，建设更加有活力、吸引更多资本到来的市场，则不在地方国企的改革目标之中。
是否以市场化改革和市场环境建设为目标，决定了不同的改革思路和改革措施，这会导致改革的结果有很大差别。在我们看来，当前的地方国有企业改革，实际上应该是更大的系统改革——国内市场化改革和市场环境建设的一部分，地方政府不仅要盘活地方国企这点资产，还要大大超越于此，尽量创造出更加公平、透明，更加市场化的环境。好的市场环境不应该只有利于本地企业，而是要利于所有资本和企业的发展，能够吸引更多的市场要素向本地市场集聚。这样的改革成果才具有可持续性，才能给地方经济带来持续的成效。
数年以前，安邦咨询（ANBOUND）提出了国企改革的“安邦构想”——以共同基金方式来改革国有企业，在这一构想中，共同基金是国有资产最主要的体现方式，它是国有企业实现三个“社会化”——所有权社会化、企业监管社会化、资源社会化的一把“钥匙”，有了“三个社会化”，国有企业的治理结构就会发生天翻地覆的改变，真正的国有企业改革就会到来。随之而来，中国的市场化改革将会进入到一个新的阶段。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
地方国企改革不只是盘活地方经济中的国有资产，也要着眼于国企改革的三个“社会化”。衡量地方国企改革是否有成效，关键还要看市场化。（AHJ）

〖优选信息〗
【形势要点：国家发改委机构反思国内新城新区的多种问题】
国家发改委中国城市和小城镇改革发展中心近日在北京发布了《中国新城新区发展报告：2016》。报告显示，中国县级以上（含县级）新城新区数量已超过3500个，不到一年内已有6家国家级新区相继获批成立，国家级开发区和高新区的获批也明显加快。报告指出，中国绝大多数新城新区是一种行政主导的新城新区。其普遍特征是规模巨大，建设速度十分迅速，且往往在远离老城区的农地上直接建设新城；搬迁节奏上，大都会率先将政府办公楼、学校等公共设施迁入新城，新城居民的迁入慢于产业入驻，新城往往存在很高的住房空置率；新城建设的资金主要来自地方财政、土地出让金和政府担保的银行贷款等。行政主导的新城新区有着强烈的扩张冲动，这导致了规模过大、生活配套不完整，地方债规模日益增大等问题，一些地方甚至沦为“死城”、“鬼城”，近一年来这些问题有加剧的趋势。首先是新区规划不切实际、过度超前的问题。以空港新城的规划为例，报告认为，我国现有的空港新城规划面积普遍偏大，大多都超过了l00平方公里，远远超出了国际成功的空港城发展范围。然而大量机场客运量远不足l000万人次，并不具备带动周边地区发展的实力。新城新区在发展定位上的同质化现象也非常明显。此外，高铁新城成为近年来发展的热点，但大部分高铁新城的功能都定位于城市的副中心，并由此再析出商务金融、文化休闲与娱乐、居住、行政办公等功能，因而多座高铁新城的功能相同或大同小异。对房地产的过度依赖也是新城新区发展中普遍面临的问题，由于产业投资不足，就过度依赖房地产投资拉动，这使得新区经济结构性矛盾突出。（LWX）

【形势要点：中国与梵蒂冈双边关系可望取得重大突破】
中国与梵蒂冈的关系即将取得重大突破。过去双方关系的一个核心问题，是在中国大陆任命主教的权力问题。香港《星岛日报》引述天主教香港教区主教汤汉不久前在《公教报》撰写的八千字长文透露，中梵建交前期协议有进展，教廷与中国就主教任命达成初步结果，梵蒂冈愿意由地上教会的所有合法主教及地下主教共同组成一个完整的中国主教团，由这个主教团推荐主教人选，由教皇来任命批准。汤汉在文章中称，教皇任命主教是内部的纯宗教事务，与政治无关，但过去六十多年由于没有取得中国政府的谅解，教皇正式任命中国主教一直困难重重，以致中国教会与普世教会的共融合一也无法彰显。经过多年努力，教会终于逐渐取得中国政府的改观，愿意就中国天主教会的主教任命问题与圣座达成谅解，共同寻求双方可以接受的方案。他指出，这次能有初步结果，是长达二十年的善意和耐心沟通的结果。汤汉主教在文章中表示，教皇对中国政府关心天主教主教在社会中可能会发挥的影响力而表示理解。因此，愿意在任命中国教会的主教人选事务上进行对话，在不违背天主教会信仰原则及教会共融的前提下，达成双方都能接受的共识，因为这并不相反教会的圣统制。他表示，未来的中国主教团应该既包括地上教会的所有合法主教，也应将地下主教纳入其中，共同组成一个完整的中国主教团。他强调，中梵协议必将是一个双赢的结局，而不是零和游戏。（BHJ）

【形势要点：中国军方公布研发计划引导社会资源流向】
据媒体公开报道，中国人民解放军近日首次公布了军队预备研发计划，涉及预研项目经费约37亿元人民布。军委装备发展部科研订购局负责人表示，此次在网上集中发布信息，有利降低行业进入门槛，引导社会优质资源进入装备科研领域。解放军军委装备发展部组织陆军装备部、军委装备发展部科研订购局、海军装备部等装备采购部门，于7月27日至8月1日通过全军武器装备预研项目（即封某类技术领域的初期探索）指南，共发布857条信息。要指出的是，在国内市场整体上资本过剩与资金“脱实入虚”同时存在的情况下，如何引导资金进入实体经济，有很强的现实性。其实，国家发改委和地方政府也推出了不少领域的发展项目，希望以PPP方式吸引社会资本进入。不过，虽然发改委推出的PPP项目库有数千个项目，合计起来超过3.5万亿的投资，但实际效果并不太好。一个重要原因是项目缺乏吸引力，回报率太低。不过，解放军有关部门公布的研发计划可能与此不同，在中国大幅加强国防建设的背景下，国防领域将面临不小的“货真价实”的发展机会，在实体投资和资本市场都会产生吸引力。我们估计，.........





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