众筹模式的分析与展望

1、众筹定义

       指项目发起者通过利用互联网传播的特性，发动众人的力量，集中大家的资金、能力和渠道，为小企业或个人进行某个项目或创办企业提供必要的资金援助的一种融资方式。

    众筹的精髓在于小额和大量，融资门槛低且不再以是否拥有商业价值作为唯一评判标准，为新型创业公司的融资开辟了一条新的路径，不再局限于银行、PE和VC。众筹种类包括新产品研发、新公司成立、科研项目、民生工程项目、赈灾项目、艺术设计、政治运动、公益活动等。

2、众筹活动运作流程

       需要资金的个人或团队将项目策划提交给众筹平台，经过相关审核后，便可以在平台的网站上建立属于自己的页面发起筹款，同时要设定好筹资项目的金额和截止日期。

    平台对所筹资金按照“达标入账”和“当即入账”两种方式进行管理。国内主流的众筹平台为了保护项目支持者的利益同时有效地避免浪费，普遍采用“达标入账”的融资模式。如果项目发起者想测试项目是否可行，多数仍会选择“达标入账”的模式。筹资成功后，所筹款项会被分为两个阶段拨给项目发起者，即先支付50%的资金去启动项目；项目完成后，确定支持者都已经收到“回报”，才会把剩下的钱交给项目发起者。回报可以以股权凭证、债权凭证、红利、现金、会员资格、产品或服务等形式进行。

3、众筹模式的优势

     相对于其他融资渠道，众筹模式凸显以下三方面的优势：实现低门槛创业、预知市场需求以及同步进行廉价的市场推广。

4、众筹平台运营模式

（1）奖励制众筹

     在国内，受相关法律环境的限制，众筹项目发起者不能向支持者许诺任何

资金上的收益，必须是以其相应的实物、服务或者媒体内容等作为回报，否则可

能涉及非法集资。

     奖励制众筹从某种程度上为产品的设计生产者和市场潜在消费者之间建立

了一个互相获取信息和交换意见的桥梁。一方面，仅仅通过在众筹网站上的宣传

和“炒作”，就让更多的人了解了自己的设计和产品，大大降低了市场调研、市

场营销和销售成本；另一方面，这种支持不仅仅是为产品提供资金，而且还锁定

了销路，解除了销售方面的后顾之忧。

     众筹平台的规模越大、知名度越高，其桥梁的作用越能更好地发挥出来。

（2）募捐制众筹

     募捐制众筹的支持者几乎不在乎自己的出资最终能得到多少回报，他们的出资行为带有更多的捐赠和帮助的公益性质。

（3）股权制众筹

     股权制众筹在我国化身为凭证式、会籍式、天使式三大类表现形式。

     凭证式众筹一般都是通过熟人介绍加入众筹项目，投资者不会成为股东。

     会籍式众筹投资者则成为企业的股东。

     天使式众筹则有明确的财务回报要求。

（4）借贷制众筹

     P2P网贷可以看做是借贷制众筹的转型。例如红岭创投利用债权优势入股借款企业，并为维护普通投资者的利益，设置了回购条款：投资者出资后若对公司表现不满，可在2年后和3年后年初两个时段，分别要求大股东以原价125%、150%的价格回购股票。

     从国外众筹领域起步较早、发展较快、发展程度较高地区的发展轨迹来看，股权制众筹和借贷制众筹将会是今后众筹业发展的重点方向。

5、众筹平台对金融业发展态势的影响

      金融模式的未来发展方向将是资金供求双方实现自由匹配，而且是双向互动社交化。但传统的金融业存在着信息和知识的双重不对称性，令金融产品具有风险特征，因而个性化的解决方案资讯仍有市场。不过网络信息技术可以将人类知识结构化，从而逐渐代替服务中介的部分功能。互联网与金融的融合给传统金融业务发展带来新机遇。渠道的拓展、产品的创新、风险甄别与控制手段的创新等都是这两者融合后给传统金融业带来的改变。目前新兴的P2P模式和众筹模式已经显示出金融业的这种发展趋势。

    互联网时代的创新呈现的是轻资产、重创意、高效率以及快速推广的特征，因众筹模式恰好契合了互联网时代科技创新的要求，也符合了互联网时代数据庞大的网民以游戏的心态参与投资的热情。

6、众筹平台风险分析

      众筹平台是一个有巨大发展前景的创新经济模式，由于诸多法律和信用配套制度跟不上，限制了众筹行业的快速发展。

（1）法律风险

   a、非法集资的风险

   b、代持股的风险

   c、知识产权权益受到侵犯的风险

   d、存在“公开发行证券”的风险

   e、监管制度缺失引发的风险（现归证监会监管）

（2）信用风险

   a、项目发起者信用风险

   首先，关于项目发起者的资格问题，众筹平台对项目发起者的资质并无过多要求和硬性审核。而这就会因此产生以虚假身份发起项目的信用风险问题。一旦该项目成功募集资金，出资者可能无法再次与项目发起者取得联络。

   其次，关于项目发起者在募集成功后不能兑现承诺的问题。有些由于项目计划不周或其他原因，更有甚者是将筹集到的款项挪作他用。对于此类风险，众筹平台均声明不承担任何责任。

   b、众筹平台的信用风险（主要在于资金托管）

（3）操作风险

   a、模式选择

   b、风险提示和信息披露

   c、第三方支付平台资金管理及分期打款

   d、积极做好政府相关部门沟通工作

   e、对民众进行金融普及教育

7、众筹模式发展趋势

（1）众筹平台向垂直型、专业化方向发展

     众筹平台希望借力于市场分工实现发展，因此专业的、按产业与项目分类的平台更加符合社会的需求。只有提供差异化的服务，是自己的服务与众不同，才能形成核心竞争力，是未来应该发展的方向。

（2）众筹平台将呈现投资本土化发展趋势

（3）企业众筹将异军突起

（4）众筹平台将推动众筹经济发展

（5）众筹平台将促进慈善化众筹经济的发展

（6）众筹平台线下活动增加，现场众筹成为线上众筹的必要补充

（7）适应保守政策的新型众筹应运而生

（8）众筹平台的未来盈利模式将会多元化

     其一：收取佣金（不超过10%）

     其二：做资源平台，把创意产品和硬件公司、VC结合起来

     其三：投资平台上的优质项目甚至直接转型成为孵化器

     其四：在众筹平台互联网流量足够大时，衍生出广告模式

    国内众筹平台最大的价值在于他是一个放大镜和聚光灯，它为项目能够带来的不只是VC，还有把产品从小众推向消费级市场所需的资源。往往那些在传统渠道得不到风投或捐助的项目，在众筹平台上却能大放异彩。