国泰君安-2009年中期A股市场投资策略：全球流动性转向下的A股变局-090617.pdf
摘要：
相比去年底的坚定看多，经过波澜壮阔的强劲反弹，我们认为下半年市场走势变得更扑朔迷离，正如巴菲特所言：“市场十分高时和十分低时，我是知道的，其他大部分时间我也不怎么知道市场会如何演变”。
我们认为国内经济复苏趋势明显，在可预见的1年内，经济好转趋势都将延续，甚至出现局部过热（如房地产和基建投资），现在担心“类滞胀”显得太早，这有利于下半年股市。未来经济可能呈现“09年前低后高，10年前高后低”的“类W型”走势。
下半年的不确定性主要来自外患。美元汇率是决定下半年投资策略的关键变量，而这主要取决于美联储的货币政策。
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