宏观经济数据向好，可它就是不涨

　　今日，中国国家统计局发布了最新的经济数据报告。其中，8月份，全国规模以上工业增加值及全国房地产开发投资都出现较快增长，相比7月份也同步上升。总的来看，8月份，国民经济主要指标有所改善，结构调整深入推进，呈现稳中有进的向好态势。

　　虽然宏观经济数据不错，昨日美国三大股票指数集体走高，形成良好的氛围环境。可我们的A股为何还没有止跌的迹象？上涨没它，下跌有它。

剖析A股下跌的根源

　　从货币的角度来说，中国在货币政策方面持稳健态度，尽管此前市场人士预计央行要降准降息，但央行始终维持银根不放松。一方面央行认识到了过分宽松的货币环境将给经济带来的一定的危害，维持偏紧货币政策可以给过热的经济降温，有利于供给侧改革的顺利进行。另一方面，中国在货币政策上不希望走欧元区、日本宽松的老路，使经济陷入滞涨当中，而是维持强势人民币，从而达到制衡美元的目的。

　　对于央行在货币政策上将继续坚持稳健的态度，有松有紧的货币调控手段将会成为常态，过分的期望降息降准都是不现实的。

　　此外，刘士余上任证监会主席以来，与前任肖刚是有所不同，把主要的精力放在了制度建设和法律监管上，严查内幕交易，加大造假财务报表，*欣泰也暂停上升，可能永久退市，这样严厉的监管措施，让前期炒作的股票必定要回归价值，让好企业得到合理估值。

　　再者，美联储9月份是否加息仍是市场关注的焦点，影响全球金融市场的走势，随着加息预期的升温，资金将从新兴市场流入美国市场，在缺乏资金流动性的情况下，A股不可能迎来实质性的牛市行情。当然，人民币全球化是一个过程，即使年底前美联储加息，人民币也会维持一定的强势，从长远来看，是机会。但我们要注意在美联储加息靴子落地前期，市场预期仍是主要利空因素。

　　如何抉择？风险？机会？

　　在沪港通、深港通开通后，投资渠道拓宽，资金双向流动，这时很多具有价值的股票会凸显一定价值，如果真到这个时候，那么A股的机会也就不远了。

　　可是，就目前市场背景来看，如说牛市来了，显然还为时尚早，从时间空间周期上也并不支撑行情上涨，在美联储9月份加息前及美国大选靴子没有落地前，A股或大概率呈现回落走势。这就要求我们在确定性和不确定性之间需要做出抉择，目前市场存在诸多不确定性。因此，我们有理由相信，眼下的A股是具有风险的，长期具有一定的机会。

—陈涵薇